多方助力支撑锌价走高.PDFVIP

期货研究·金属 1 期货研究·周度报告 沪锌 2016 年10 月28 日 多方助力支撑锌价走高 金属研究员 李小薇 供应收缩，需求回暖，库存下滑，可以概括锌的目前基本面。其中锌矿 ☎: 021 紧缺，除了全球大型锌矿生产商减产、停产外，国内的锌矿生产企业受 :lixiaowei@ 到了环保政策的影响，不符合环保政策的锌矿企业的生产会受到严格的 : 期货从业资格号F0270867 政策制约，从而进一步加剧了全球锌矿供应紧缺的局面。进口大幅减少 很难弥补这个锌矿的缺口。后期随着冬储需求增加，加工费预计仍将回 落，冶炼厂或将有可能维持低利润一段时间，而沪锌价格下跌空间则较 难打开。因此锌在当前原料供应持续紧张的局面下，价格偏强的走势不 会改，锌价具备走高的动力，但考虑到此前期锌价涨幅已经较为明显， 精炼锌供应缩减速度明显慢于原料端，尤其是国内精炼锌产量减少并不 相关报告 明显，不如预期延缓精炼锌供需平衡改善进度，预计锌价后期继续上涨 《沪锌研究月度报告（8 月）》 动能将放缓，锌价保持多单思路为宜，而锌价能走多高以及它的持续性 还是要看精矿紧张传导到锌锭市场的程度和需求能否持续好转。 《沪锌研究年度报告（2015 年）》 《沪锌研究月度报告（9 月）》 核心要点 《沪锌研究月度报告（10 月）》 1 至9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46380.6 亿元，同比增 长8.4 ％，增速与1 至8 月份持平。其中，9 月份利润增长7.7 ％，增速 比8 月份回落11.8 个百分点。 供需层面：国际铅锌研究小组(ILZSG)数据显示，从国际铅锌小组数据显 示，8 月份全球精炼锌产量 113.3 万吨，需求量 114.1 万吨，供应短缺 0.8 万吨。今年以来锌矿冶炼加工费呈现持续走低的态势，显示国内锌 矿供 应上面的不足。国内供应不足，但锌矿进口量并没有随着增加，反 而出现持续下滑。从数据来看，7、8、2 个月月锌矿进口量合计降幅超 过 50% 。随着加工费的继续走低，国内进口锌精矿大幅下降，预计锌矿进 口将继续维持在低位，难以弥补供应缺口 风险提示：美联储加息时点仍然是市场关注的焦点。 投资标的 当期持仓 上期持仓 变化 沪锌1507 多单 多单 震荡区间转向 资料来源：中投期货研究所 期货研究·金属 2 目 录 多方助力，锌价看高1 1、国内外纪要3 1.1 美元指数压制商品走势3 1.2 企业盈利预期正在改善3