第1章 财务管理基础.ppt

第一讲 财务管理基础 大连理工大学经济学院 李延喜 教授、博士生导师 1 财务管理概述 萌芽： 15－16世纪，意大利出现了类似于基金的商业组织，邀请公众入股，筹集资金后从事商业经营。出现了红利分配和股本回收等问题，出现公司财务管理的萌芽。 产生： 19世纪末，股份公司迅速发展，规模不断扩大。公司面临任何筹资、资金如何投放、盈利如何分配等问题。公司财务管理作为一项独立职能从企业管理中分离，专业化的公司财务管理开始产生。 （2）发展 财务管理的发展经历了如下三个阶段： 筹资阶段 20世纪初，企业由于扩大规模的需要，急需资金扩大再生产。企业面临不同的筹资方式，如何减少筹资风险、使筹资成本最小，是该阶段的主要内容。 财务控制阶段 随着竞争的加剧，如何管好、用好资金、降低成本、减少资金浪费和加速资金周转，成为该阶段的主要内容。 公司理财由筹措资金转变为用好资金。 投资管理阶段 在企业资金充足、内部控制严格的情况下，由于决策失误造成的损失更大。例如：铱星系统，投资决策失误，投资20多亿美元。 建立科学、可靠的投资决策评价指标体系； 建立科学、合理的决策程序； 建立有效的风险评估和预防体系。 （1） 资金的时间价值； （2） 风险报酬； （3） 利率与通货膨胀； （4） 现金流转。 2.1 企业财务活动 4.资金流入 企业资金的回收是以价值形式反映生产成果的实现，它 不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业利润，它是企业 财务活动中的关键环节。 5.资金分配 分配是企业资金运动过程的终点，也是下一次资金运动 的起点，起着两次资金运动之间的联结作用，是企业资金不 断循环、不断周转的重要条件。 上述企业资金活动就是资金的筹集和使用、资金的耗费 和补偿，资金收回和分配这三个方面，具体见下图。 2.2 企业财务关系 企业在组织财务活动的过程中会涉及到各方面的经济关系，这些经济关系就是财务关系。包括以下几个方面： 1.企业与投资者之间的财务关系； ２.管理者和股东之间的财务关系； ３.企业与相关客户之间的财务关系； ４.企业与税务机关之间的财务关系； ５.企业内部各单位之间的财务关系。 “财务管理是企业管理的中心” 是财务理论界和实务界达成的一种共识。 其基本内容是：企业管理的中心是财务活动，财务管理活动的中心是资金管理。 1．投资决策概述 投资是指将财力投放于一定的对象，以期望未来获取收益的经济行为。 对于企业而言，所谓投资决策就是为使企业在长时期内的生存和发展，在充分估计影响企业长期发展的内外环境等各种因素的基础上，对企业长期投资作出的总体规划和部署。 2．投资决策内容 预测企业的投资规模； 确定企业的投资结构； 研究企业的投资环境； 评价企业的投资方案； 选择可行的投资方案。 融资是企业根据生产经营、对外投资和调整资本结构等的需要，通过金融机构和金融市场，运用适当的方式获取所需资金的一种理财活动。 1．企业融资的必要性 （1）企业扩张 （2）偿还债务 （3）调整资本结构 2．融资决策内容 预测企业资金的需求量； 规划企业资金的来源； 研究企业可行的筹资方式； 确定企业资本成本与可行的资本结构； 股利决策是指企业的盈余如何进行分配，有多少用于给股东发放股利，有多少用于留存收益。 股利决策的研究内容包括： （1）股利分配与内部融资的关系； （2）股利政策及其影响股利政策的因素； （3）股利的支付程序； （4）股票股利及库存股份问题。 4 财务管理目标 4.2 财务管理目标的内容 三个和尚的故事与财务管理 一个小和尚挑水吃: 山上有座小庙，庙里有个小和尚。他每天挑水、念经、敲木鱼，给观音菩 萨案桌上的净水瓶添水，夜里不让老鼠来偷东西，生活过得安稳自在。??? 一个小和尚挑水吃的财务寓意 就像中国的国有独资企业、家族企业，股权结构单一，决策迅捷、快速，独立承担责任。 企业规模适中，现金流量（水）稳定，小和尚量力而担水，保持现金流量稳定，经营状况没有大起大落。 两个和尚抬水吃的财务寓意 5.1 财务管理环境概述 1.宏观环境 宏观环境是指影响企业理财活动的各种宏观因素，它可以概括为四个方面：政治、经济、法律、金融市场。 宏观经济环境是指影响企业财务管理的各项宏观经济因素，如经济周期、通货膨胀、经济政策、金融市场等。 （1）经济周期 经济的发展总是呈现出一定的周期性，沿着复苏、繁荣、衰退、萧条这四个阶段周而复始的循环。经济的周期性波动对财务管理有重要影响。 （2）通货膨胀 大规模的通货膨胀会引起资金占用的迅速增加；通货膨胀还会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；通货膨胀会导致价证券价格不断下降，给筹