医药行业更新报告：优良业绩下期待时间换空间.pdfVIP

股 票 研 医药 [Table_MainInfo] 究 [Table_Title0] [Table_Invest] 评级： 增持 2019.11.21 上次评级： 增持 优良业绩下期待时间换空间 ——医药行业更新报告 行 丁丹（分析师） 赵峻峰（分析师） 于嘉轩（分析师） 业 0755 0755 021 更 dingdan@ zhaojunfeng@ yujiaxuan@ 重点覆盖公司列表 证书编号 S0880514030001 S0880519080017 S0880519080014 [Table_Company] 新 代码 公司名称 评级 本报告导读： 002004 华邦健康 中性 医药板块多领域保持高景气，维持行业增持评级 002424 贵州百灵 中性 摘要： 600062 华润双鹤 谨慎增持 [Table_Summary0] 600216 浙江医药 谨慎增持  刚性需求推动医药板块稳健增长。医药板块整体（可比口径下的298 家公司）2019Q1-3 收入增 14%，符合预期。2019 前三季，可比口径 600750 江中药业 中性 下Top20 的公司贡献了扣非净利的41.5%，较去年同期为39.6%，头 600594 益佰制药 中性 部公司贡献度继续提升。即便近年来面临医保控费、招标降价等多重 002399 海普瑞 谨慎增持 政策影响，但医疗刚性需求仍推动板块持续长，医药上市公司仅8.7% 的亏损面（扣非）远低于全部A 股超过17%的亏损面，整体亦显示业 600329 中新药业 谨慎增持 绩的横向比较优势。 600056 中国医药 中性  多领域保持高景气,但结构分化明显。多数重点公司业绩能够符合市 300026 红日药业 中性 场预期，超预期和低于预期的个案虽然都少量存在，但未见明显的细 600085 同仁堂 谨慎增持 分领域趋势性变化，消费性医疗服务、CRO/CDMO、治疗性专科药（特 证 002001 新和成 谨慎增持 别是创新药品种）、高端医疗器械（高端设备、骨科、心内……