利率有波段信用票息价值显着但低评级面临分化--20教学提纲.pptVIP

利率有波段，信用票息价值显著但低评级面临分化 ——2011年四季度债券投资策略;我们的观点;前言及本报告的逻辑 一、价格粘性效应下的滞后通胀 二、实体经济：继续回落但底部有保证 三、估值：信用债估值优势及其分化 四、债市资金面：偏紧但不会更紧 五、供给略显偏多 六、结论;P*;P*;利率的三种形式以及含义：央行、实体、投资者风险偏好;现状：需求回落下，实体经济回落；信用债估值优势明显；货币资金稳中偏紧，但不会再紧了；债券供给较多;资料来源：光大证券研究所;前言及本报告的逻辑 一、价格粘性效应下的滞后通胀 二、实体经济：继续回落但底部有保证 三、估值：信用债估值优势及其分化 四、债市资金面：偏紧但不会更紧 五、供给略显偏多 六、结论;P*;P*;P*;P*;P*;P*;一、价格粘性效应下的滞后通胀;一、价格粘性效应下的滞后通胀;一、价格粘性效应下的滞后通胀;前言及本报告的逻辑 一、价格粘性效应下的滞后通胀 二、实体经济：继续回落但底部有保证 三、估值：信用债估值优势及其分化 四、债市资金面：偏紧但不会更紧 五、供给略显偏多 六、结论;P*;;;P*;P*;;前言及本报告的逻辑 一、价格粘性效应下的滞后通胀 二、实体经济：继续回落但底部有保证 三、估值：信用债估值优势及其分化 四、债市资金面：偏紧但不会更紧 五、供给略显偏多 六、结论;其中;股