财务管理学第6章.pptVIP

[例]公司拟进行一项投资，正常投资期为3年，现欲缩短为2年，有关资料如下：分析是否应缩短建设期。（设资金成本率为8%） 项 目 0 1 2 3 4~9 10 正常投资期的现金流量 －500 －500 －500 0 400 400 缩短投资期的现金流量 －800 －800 0 400 400 0 △现金流量 －300 －300 500 400 0 －400 1、直接比较两方案的净现值： 正常投资期： NPV = 400（P/A，8%，7）（P/F ，8%，3）－500 （ P/A，8%，3）（1＋8%） = 400×5.2064×0.7938－500×2.5771×1.08 = 261.5 √ 缩短投资期： NPV = 400（P/A，8%，7）（P/F ，8%，2） －800（ P/A，8%，2）（1＋8%） = 400×5.2064×0.8573－800×1.7833×1.08 = 244.6 2、差量分析法： △ NPV = 500(P/F,8%,2)＋400(P/F,8%,3) －400（P/F,8%,10）－300（ P/A,8%,2）（1＋8%） = 500×0.8573＋400×0.7983-400×0