第七章 信息经济学―逆向选择模型.docVIP

1、不对称信息下的最优契约 ? ? ? 假设委托人提供的契约保留了低效率代理人的参与约束，我们将上述分 析加以综合以得到如下的关于最优契约的刻划： 命题7.1 在不对称信息下，一组最优的契约具有如下特征： SB * 对于高效率的代理人，不存在产出水平的扭曲，即 q ? q ， 而对于低效率 SB * 的代理人，产出水平向下扭曲，即 q ? q ， 由（7.28）可导出： S ?(q ? ? ? ? SB v ?? 1? v SB (7.29 只有高效率的代理人得到一个严格正的信息租金，为： U ? SB ? ?? q (7.30 SB 次优的转移支付分别为： U SB ? ?? q ，即t SB * SB SB ?? q SB ? ?? q ， ?0?t SB SB 从而t ? ? q ? ?? q 和U SB ??q SB 2、次优结果的图示表达 ? 从完全信息下的最优契约（A*，B*）出发，我们可以构造不完全信息下激 * 励相容的契约（B*，C*），它具有相同的 q ， 但代理人的转移支付却增加了， ? 见下图7.4的分析。如图，契约C*在通过B*点的 代理人的无差异曲线上， ? 因而，此时 代理人对于选择B*或C*是无差异的，因而（B*，C*）是一组激 * ? ? 励相容的契约，而 代理人获得的租金为 。? q ?? q * 图7.4 实施最优产出所需的租金 思考： 类