衍生金融工具与风险管理教材.pptVIP

案例：长期资本公司（LTCM）事件 美国长期资本管理公司（LTCM）总部设在离纽约市不远的格林威治，是一家主要从事定息债务工具套利活动的对冲基金。该基金创立于1994年，主要活跃于国际债券和外汇市场，利用私人客户的巨额投资和金融机构的大量贷款，专门从事金融市场炒作。它与量子基金、老虎基金、欧米伽基金一起被称为国际四大“对冲基金”。 第一节 衍生金融工具概述 （二）宏观功能 1、资源配置功能 衍生金融工具市场的价格发现机制有利于全社会资源的合理配置： 一是衍生工具市场近似于完全竞争市场，其价格接近于供求均衡价格，这一价格用于配置资源的效果，优于用即期信号安排下期生产和消费。 二是衍生金融工具市场的价格是基础市场价格的预期，能反映基础市场未来预期收益率。当基础市场预期收益率高于社会资金平均收益率时，社会资金就会向高收益率的地方流动。 第一节 衍生金融工具概述 2、降低国家风险功能 国家风险包括政治风险、经济风险、金融风险。这三种风险是密切相连的，具有极强的互动有关系。衍生金融工具市场对降低国家风险具有重要作用： 首先体现在衍生工具市场可降低金融风险，提高金融体系的效率。衍生金融工具市场的发展增加金融产品的多样性，扩大了金融体系的流动性，为借款人提供了进入新市场的途径和规避风险的方法，从总体上降低了融资成本。 其次，衍生金融工具市场对降低国家经济风险、政治风险也有重要作用。如一个国家