新常态下改革与创新重点领域投融资机制.ppt

（1）完善金融市场体系 扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。 完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。 落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。 （2）投资体制改革（加快转变政府职能） 深化投资体制改革，确立企业投资主体地位； 建立透明规范的城市建设投融资机制； 引入竞争机制，推动公共文化服务社会化发展。鼓励社会力量、社会资本参与公共文化服务体系建设。 积极应对人口老龄化，加快建立社会养老服务体系和发展老年服务产业；社会资金可直接投向资源稀缺及满足多元需求服务领域；多种形式参与公立医院改制重组。 发展环保市场，推行节能量碳排放权、排污权、水权交易制度，建立吸引社会资本投入生态环境保护的市场化机制，推行环境污染第三方治理。 （3）深化财税体制改革 （4）深入推进金融改革开放 助力实体经济升级发展 金融机构要以改革的方式解决融资难、融资贵的问题。要大力发展政府支持的融资担保机构、基金和再担保机构，通过信贷资产证券化、贷款流转的方式盘活存量资金，发展金融租赁，通过有市场前景的企业发展扶持三农等薄弱环节；扩大直接融资，推进股票发行注册制，推进多层次资本市场健康发展，加快银行间债券市场和交易所市场互联互通，引导更多资金投入实体经济。 要依靠深化改革增进金融业的活力和效率。要扩大开放性的政策性金融发放抵押补充贷款规模。要利用来源稳定，期限长的保险资金设立投资基金，助推实体经济发展。要推进保险业的改革开放。 支持金融创新和扩大对外开放。 * * * * 新常态下改革与创新重点领域投融资机制（上） 杨萍 国家发改委产业所副所长/研究员 目 录 一、新常态及全面深化改革 （一）新常态下中国经济的三个特征 当前它的特点还不是特别明显。 通过拟合了道格拉斯生产函数，发现增长的来源主要来源于三个方面，一个是资本要素的增加，一个是劳动要素的增加，第三是全要素生产率的增加。 1.从高速增长阶段向中高速增长阶段变化 是不是只有中国发生了这样的变化？ 实际上对于后发经济体来说都有一个从高速增长向中高速转变的一个过程。因为随着和发达国家之间差距缩小，追赶动力的来源会变弱。对于一个刚刚起步的新型经济体，经济增长速度会很快。但是随着经济发展水平的不断提高，后发优势会逐渐减弱，增长速度会变弱。 日本经验 我国经济增长历程 我国经济增长的阶段性 时期 GDP年均增速 物价年均增速 CPI GDP平减指数 1978-1991年 9.3% 6.1% 5.3% 1992-1997年 10.4% 7.2% 10.9% 1998-2001年 8.0% -0.3% 0.5% 2002-2007年 11.2% 2.1% 4.2% 2008-2011年 9.6% 3.5% 5.4% 2012-2014年 7.6% 2.4% 1.8% 2012年 7.7% 2.6% 2.4% 2013年 7.7% 2.6% 2.2% 2014年 7.4% 2.0% 0.8% 2.产业结构调整 日本经验 需求结构变化：内需中的投资和消费 日本经验 从前一阶段的发展来看，投资率上升得过快，消费率下降得过快。这是由方方面面的因素所造成的，既有合理的因素存在，也有不合理的因素存在，比如社会保障体系的建设的相对滞后，独生子女政策，以及未富先老等等。谨慎性的储蓄倾向，导致储蓄率偏高。在这种偏高的储蓄率下，导致消费率偏低，或者下降得很快。 需求结构变化：政府消费、居民消费和 固定资本形成 需求结构变化：外需及其贡献率 货物和服务净出口占GDP的比重 货物和服务净出口对GDP增长的贡献率 国家财政收支增长状况 （二）两大特征与重点领域投融资机制创新的关系 1.基本情况介绍 我国的债务问题 M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高。 从M2的统计过程看，M2也主要体现为银行系统（包括银行类金融机构及中央银行）的全部负债。理论上，储蓄率高且金融体系为“银行主导型”的国家M2/GDP比例相应较高。 M2/GDP 地方政府负债 问题 基础设施需求快速增长与政府有限 供给能力之间的矛盾 无论是从城市化和老龄化社会发展趋势、还经济转型升级（包括环境治理和保护）的角度看，我国基础设施供