国际金融学第三章.pptVIP

货币—价格机制的基本原理 国际收支逆差 外汇储备减少 名义货币供给下降 物价水平下降 实际汇率贬值 　经常帐户改善 i o Y 图3-15 固定汇率制下经济自动调整的货币—价格机制 IS(q0) LM A Y0 i0 B CA(q0) q0q1 三、浮动汇率制下的开放经济平衡 浮动汇率制下，若不考虑国际资金流动，则 经常帐户收支构成外汇市场供求→汇率： 经常帐户逆差→外汇供不应求→外汇升值，本 币贬值→出口↑、进口↓（M-L条件满足） →经常 帐户恢复平衡 　　 　　１．浮动汇率制下经济的平衡条件 　　２．开放经济的自动平衡机制 　　主要通过货币—价格机制Ⅱ发挥自动平衡作 用。 　　注意：浮动汇率制下，货币供给不发生变动， 因此本国LM曲线不发生变化 浮动汇率制下货币—价格机制的基本原理 国际收支逆差 外汇供不应求 名义汇率贬值 实际汇率贬值 经常帐户改善 i o Y 图3-16 浮动汇率下经济自动调整的货币—价格机制 IS(e0) LM A Y0 i0 B CA(e0) 祝同学们国庆节、中秋节节日快乐！ 玩好、睡好、学好！ * * 假定贬值对自主性吸收没有直接影响，则： 　　贬值→国民收入增加→国内吸收增加（国内吸收函数）＆进口支出增加 n１ →国民收入增加不会全部用于吸收→贬值改善贸易帐户余额。 结论：当考虑国民收入的变动（仍不考虑自主 性吸收的变动）后，贬值可以改善贸易余额的条件 是： 1．满足M-L条件 2．边际吸收倾向n小于１ 　　可以用图3-5直观理解上面的分析： 　　 Y H=Y-A T H、T D N Y0 T0 T1 o 图3-5 考虑收入变动时贬值对贸易余额的影响 3.考虑自主性吸收因素的贬值效应分析 问题的引出： 　　贬值→本国居民原有实际购买力↓→本国居民 消费外国商品↓ →国内自主性吸收↑ 　　上述效应称为劳尔森－梅茨勒效应 　　可以从图3-6直观理解劳尔森－梅茨勒效应： H、T T1 o T0 H=Y-A Y T D N Y0 图3-6 考虑吸收恶化后贬值对贸易余额的影响 4.贬值效应的时滞问题－J曲线效应 　　J曲线效应：货币贬值后，短期内贸易余额先 恶化，过了一段时间后，贸易余额才慢慢开始改善 ，整个过程用曲线描述出来，成字母J形，故在马 歇尔—勒纳条件（M-L条件）成立的情况下，贬值 对贸易余额的改善的时滞效应称为J曲线效应 贸易 余额 A B C D t 　　　图3-7 J曲线效应 三、开放经济下的相互依存性分析（Y*内生） 开放经济下各国经济存在密切联系，那么，这 种联系究竟是通过哪些途径产生的？ 溢出效应 反馈效应 可以从图3-8理解上述两个效应的含义： 本国国民 收入增加 本国进口 支出增加 外国自主性 出口增加 外国国民 收入增加 外国进口 支出增加 本国自主性 出口增加 边际进口倾向 收入乘数效应 溢出效应 反馈效应 边际进口倾向 收入乘数效应 图3-8 开放经济间的溢出效应和反馈效应 第二节　开放经济下的商品市场、货币市场与经常帐户平衡 从简单商品市场平衡到商品市场、货币市场与简单外汇市场（仅包括经常帐户）的同时平衡 引入货币因素，保留其他假定前提 一、开放经济下的IS、LM、CA曲线 1．开放经济下的IS曲线 　　IS曲线：反映商品市场平衡时国民收入与利率 组合情况的曲线。开放经济下的IS曲线刻画了在其 他条件（如G和q等）不变的情况下，维持开放经 济下的商品市场平衡时的国民收入与利率之间的关 系。 　　 开放经济下的IS曲线的推导： （1）将投资内生化（why?），写出吸收函数 按照宏观经济学的做法，设私人投资需求与利 率之间存在线性关系，即： 　　　　 I=I (i)=I0-bi，b0 　　　 （３.２.1） 则新的吸收函数为： （３.２.2） 　　 （2）根据开放经济下商品市场平衡条件，写 　　出国民收入Y与利率i之间的关系式 开放经济下商品市场平衡条件为：