直接融资与间接融资地发展趋势.docxVIP

WORD格式 专业资料整理 一、直接融资与间接融资的定义与区别 直接融资和间接融资的概念最早起源于 1955 年一篇发表在 《美国经济评论》上的题为《从金融角度看经济增长》的论文 。“直接融资”定义为资金盈余者与短缺者相互之间直接进行协商，或者在金融市场上由前者购买后者发行的有价证券的资金融通活动。“间接融资”定义为资金盈余者通过存款等形式，将闲置的 资金提供银行，再由银行贷款给短缺者的资金融通活动。 1996 年，朱镕基同志兼任中国人民银行行长时提出 “扩大直接融资规模” ，首次将此概念引入中国 , 这个概念的提出与中国当时的宏观经济环境密切相关， 在上世纪 90 年代，商业银行转制不久，风险控制 机制不健全，不良资产率处于较高水平，即使在 1999 年到 2000 年期间剥离出 1.4 万亿元的不良资产， 4 家国有银行 2002 年的不良贷款余额仍高达 1.8 万亿元，不良贷款率为 26.62%，而直接融资因为省去了金融中介的服务成本，可以有效降低融资利率，带 来资源配置效率的提高。同时，也有助于分散系统性金融风险， 直接融资是企业直接面对投资者， 风险只会在相关投资者中扩散； 而间接融资高度依赖银行， 一旦银行破产将造成巨大的信用危机， 甚至整个金融体系都会瘫痪，对实体经济的影响更是无法估量。 日本经济曾长期依赖间接融资，上世纪 90 年代“泡沫经济”破灭后，银行大量破产，