交通运输行业2020年投资策略和分析报告：把握区位优势，布局核心资产.pdfVIP

2019 年 11 月 30 日 交通运输仓储 把握区位优势，布局核心资产 ——交通运输行业 2020 年投资策略报告 行业年度报告 ◆区位优势对交运行业公司的重要性。A 股交运上市公司主要是运营类企 业，这些公司具备的共性是受到的监管约束较大，公司业务布局比较局限， 扩张受到较多限制。在这种情况下，在经济发达地区优先布局的运输公司， 往往占据优势，能较早形成护城河，而且这种优势会随着公司的发展不断 强化。一旦运输公司在局部区域形成竞争优势，也就具备了享受地区经济 发展红利的基础。 ◆为什么现在提出布局交运类核心资产。交运上市公司的区位优势存续时 间较长，竞争格局比较稳定。我们现在提出布局区位优势的核心资产，主 要基于以下四个理由：1）在国内经济下行的背景下，交运公司能够提供 足够的安全边际；2）客运业务为主的交运公司，比如机场，流量变现潜 行业与上证指数对比图 力巨大；3）铁路、公路公司具有较高股息率，适合低风险偏好资金配置；