第十讲资本结构的决定因素.PDFVIP

第十讲： 资本结构的决定因素 武汉大学本科金融学专业2019 （秋）公司金融 授课人：刘岩 本讲内容 o 资本结构之谜 o 资本结构理论 o 经验证据 o BDM 第16 -17章，RWJ 第17 章 2019/11/27 第十讲：资本结构决定因素 2 世界主要经济体企业的资本结构 杠杆比率：债务/企业市值；1991-06, 36,000 家企业 Fan, Titman Twite, “An International Comparison of Capital Structure and Debt Maturity Choices,” JFQA, 2012. 2019/11/27 第十讲：资本结构决定因素 3 税盾效应与企业的资本结构：现实 o 考虑企业所得税，负债（杠杆）带来的税盾效应取决 于利息支付额 与企业息税前收入 的关系 o 越靠近，则企业对税盾价值的利用越充分⇒ 前一讲