第六章银行证卷投资管理.pptVIP

第八章 银行证券投资 在现代商业银行的总资产中，证券投资占据重要的地位。从20世纪80年代初一直到90年代，美国受联邦存款保险公司承保的银行，其资产有20%左右时分布在各种证券上，大银行的这一比例略小些，大约15%；小银行则大些，约为30%。 我国大约占10%左右, 证券投资为银行提供灵活的流动性的同时，在分散资产组合风险，合理避税等方面起到积极作用。 第八章 银行证券投资 本章结构: 第一节 银行证券投资概述 第二节 银行证券投资的风险和收益 第三节 银行证券投资策略 第四节 银行证券投资管理过程 第五节 我国商业银行的证券投资 第一节 银行证券投资概述 银行证券投资的定义→ 银行证券投资的主要功能→ 银行证券投资类别 一.银行证券投资的定义 (一)银行证券投资的定义: 银行在其经营活动中，把资金投放在各种长短期不同的证券，以实现资产的收益和保持相应的流动性，即为银行证券投资。 ?(二)证券投资和贷款比较异同: 1.可在证券市场上自由转让和买卖，具有较高的流动性,贷款一般不能流通转让. 2.证券投资是银行的一种主动行为,贷款是由借款人向银行提出申请,银行处于被动地位. 3.证券投资作为一种市场行为，有法律和规定程序的保障，不存在抵押或担保问题,发放贷款时，银行往往要求借款人提供担保或抵押. (三)银行将资金投资于证券之前, 首先要满足三方面需要 首先,证券投资要确保法定准备金 的需要 其次,要确保银行流动性需要. 最后,要满足属于银行市场份额的贷款需求. 但是,贷款收益一般高于证券,同时又是 吸收存款的重要手段. 二.银行证券投资的主要功能 1.保持流动性,获得收益 2.分散风险,提高资产质量 3.合理避税 4.为银行提高新资金来源 5.其他功能 三、银行证券投资类别 1.国库证券 2.联邦机构证券 3.市政债券或地方政府债券 4.公司债 第二节 银行证券投资的风险的管理 一、银行证券投资的风险的类别 二、银行证券投资的风险的管理 三、银行证券投资的风险的度量 四、银行证券投资收益率的 计算 一、银行证券投资风险的类别 市场风险 利率风险 信用风险 购买力风险 提前赎回风险 二、银行证券投资的风险的管理 1、市场风险管理： 在经济繁荣时期，贷款需求大，这是银行可投资短期证券，保持高流动性。 在经济开始衰退时，贷款需求减弱，这是银行可投资盈利性较高的长期证券。 2.利率风险管理 投资于长期证券是银行管理利率风险的一个积极策略。 在利率相对较高而经济扩张高峰期已经过去时，银行可购入期限超过5年的中长期债务，可避免由于利息下降造成的贷款收入减少。在低利率时出售长期债务会有资本利得。证券离到期日越长，资本利得一般越大。 但是，如果对未来利率趋势判断失误，会给银行带来损失。因此银行管理要在期望回报和期望风险之间权衡，以有效管理利率风险。 利率风险管理例题: 估计债券利率风险要考虑两个因素: (1)市场利率变化 (2)该债券的持续期 考察持续期（Duration）：(参看书上例题) 证券价格变化百分比≈持续期×利率变化率。 银行投资管理者必须决定利率上升的可能性有多大，银行能 否承受这样的价格弹性。 当持续期等于银行计划持有期时，利率风险和再投资风险相互抵消：通过降低或提高再投资收益率，银行资本盈利或损失相互抵消。 3.信用风险管理 （1）采用信用评级方法选择应投资的证券. （2）同时还要考虑信用风险对证券价格的影响. 4.购买力风险的管理 通常，我们将名义收益率用通货膨胀率调整为实际收益率。购买力水平的变化以通货膨胀率表示。设在证券持有期通货膨胀率为q，名义收益率为Rn，实际收益率为Rr，那么可以近似表示为： Rr=Rn-q 要克服购买力风险，银行要求更高的收益率，或持有相应的债务，使银行能以购买力减弱后的货币支付这些债务。 三、银行证券投资的风险的度量 衡量商业银行证券投资风险一般采用: 1、标准差法: ? 2、协方差: cov 标准差法： 1、预期收益率概念：是各种可能报酬率按其概率加权平均得到的报酬率,它反映投资某债券预期收益的大小。 预期收益率公式： 2、标准差概念：是用来表示随机变量偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种度量(反映投资某债券预期收益风险的大小)。 标准差公式： 某债券 j 的预期收益率= j 债券各期收益发生的概率× j 债券各期产生的收益率 j 债券的标准差= 标准差法案例1： 例题（1）某企业面临A、B两个投资机会。A项目是个高科技项目债券，该领域竞争激烈，如果经济发展且项目进展顺利，利润会很大，否则