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资本运营管理 内蒙古农业大学经济管理学院 刘玉春 电话：（0471）4318627 E-mail:l-y-cc@sohu.net 主 要 内 容 资本运营导论 资本运营战略 资本运营的风险 资本的筹措 实业资本运营 金融资本运营 无形资本运营 主 要 内 容 产权资本运营概述 产权资本运营的核心——兼并与收购（并购） 剥离与分立 资本运营控制 基本要求：强化资本运营理念 强调解决实际问题 第一章：资本运营导论 介绍我国企业界的基本状况、目前资本使用现状。重点说明：“中国根本不缺钱！而是在企业发展中，资本观念太窄、权力运营干预过多，使大量资本固而不流、流而不畅、流非其所。” 资本运营概述 ?1.1 资本的概述 一、何为资本 马克思认为：资本是能够带来剩余价值的价值。 西方经济学界：能够为将来的生产、消费提供服务的生产要素。 我的观点：一切能够投入运营，并且能够带来剩余价值（利润）的社会生产力。 ?1.2 资本运营概述 一、何为资本运营 对企业可以支配的资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标。 二、 资本运营的特点： 资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制 资本运营是以价值形态为主的管理 资本运营是一种开放式经营 资本运营注重资本的流动性 资本运营通过资本组合回避经营风险 资本运营是一种结构优化式经营 资本运营是以人为本的经营 资本运营重视资本的支配和使用而非占有 2-1、 资本运营的原则 ? 系统性原则 ? 资本周转时间最短原则 ? 资本规模最优原则 ? 资本收益和风险均衡原则 四、资本结构 4-1 何为资本结构？ 是指在一定时期内，企业资本总量中所含各要素的构成及其数量上的比例关系。 4-3 优化资本结构 4-3-1 什么是优化资本结构？ 指通过资本在不同产业、企业、产品之间及其内部的合理流动，达到资本的优化配置，从而提高企业的资本运营效率。 4-3-3 如何调整资本结构 ?调整资本存量 资本存量是指企业已投入的各类资产的总称，以资产形式存在。 ?按照资本存量在企业再生产过程中的状态，它们中一类正在参与企业再生产；一类处于闲置状态。 ? 企业调整资本存量包括两个层次 ?对企业产品结构的调整 ?对沉淀资本和利用效率低下的资本的调整 ?调整资本增量 实质上是通过调整新增投资的方式，对资本进行优化配置。 ?新增投资要注意突出发展企业自身的竞争优势，做到： 新增投资要优化资本运营系统 新增投资要带动企业资产重组 新增投资要注意风险结构的优化 新增投资要注意投资项目的优选 ?新增投资投资目的： 规模扩张型 产品调整型 成本降低型 素质改良型 社会公益型 第二章：资本运营战略 “对于没有战略的企业来说，就像是在险恶的气候中飞行的飞机，始终在气流中颠簸，在暴雨中穿行，最后很可能迷失方向。即使飞机不坠毁，也不无耗尽燃料之虞。”处于国际竞争中的中国企业如果没有战略的引导，极可能会在技术和经济的变革中失去其生存条件。 资本运营战略概述 资本运营战略的选择 ?2.1 资本运营战略概述 一 、何为资本运营战略 企业在资本运营理念指导下，为谋求企业的发展，通过对外部环境和内部条件的分析研究，对企业的方向、目标和行动计划作出长远的、系统的、全局的谋划。 二、 资本运营战略的构成要素 三、资本运营战略的类型 ?发展型资本运营战略 ?稳定型资本运营战略 该组织过去的战略 组织决策者对风险的态度 组织对外界的依赖程度 企业文化与权力的关系 中层管理人员和职能人员的影响 竞争行为 时间因素  一、何为风险 是指事件发生的不确定性导致结果偏离预期目标的可能性。 1-2-1企业资本运营风险源于环境的不确定。这表现为： ?环境自身的动态变化 ?人们对环境的认知能力有限 2-1、对资本运营主体的影响 A保守型 B中间型 C冒险型 1、社会风险 2、政治风险 3、经济风险 ?利率风险 ?购买力风险 ?市场风险 第六章：金融资本运营 虽然金融市场鳄鱼群集，风险较高，但对处于市场经济大潮中的现代企业来说，想要避开金融市场是不可能的，唯一的选择是了解金融市场、学习金融知识，增强自身的抗鳄能力。 金融资本经营对象的具体选择 ?6.1 金融资本运营概述 一、何为金融资本 与实业资本相对应的，主要以股票、债券等有价证券或合约方式表现的资本方式。 ?6.2 金融资本运营的具体选择 1-3、股票投资的基本策略 1-3-