《金融数学》－利息度量.pptVIP

* 因此， 将 t 换成 r，并将等式从0到 t 积分，有 注：a(0)=1 求出 即可！ * 可见，对于非整数 t，同样有 若取 t =1, 则有 又因为 故 因此由 可以求得 * 复利的累积函数 * 常数的复利率意味着实际利率也为常数 复利与实际利率的关系 * 单利与复利之间的关系（下图） 单利的实际利率逐期递减，复利的实际利率保持恒定。 当 0 t 1 时，单利比复利产生更大的积累值。 当 t 1时，复利比单利产生更大的积累值。 当 t = 1 或 0 时，单利和复利产生相同的累积值。 复利 单利 * 单利累积函数：是一条直线 复利累积函数：一阶导数大于0，二阶导数也大于0。下凸曲线。 两个交点：0和1。 复利 单利 * * * * 例 按复利和单利分别计算，当年利率为11％时，开始应投资多少元钱才能使第5年的本金和利息总和积累到1000元? * 1.5 贴现（discount） 思考：在期初开始时应投资多少，才能使得年末的本金和利息总额恰好为1? 这是一个求现值的过程，即贴现过程，与累积过程互逆。 时刻 t 的1个货币单位在时刻0的价值称为贴现函数。用 a -1(t)表示。 0 t 1 a(t) a -1(t) 1 * 贴现函数(discount function) 单利的贴现函数 复利的贴现函数 * 单利和复利的现值