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在全球赛场上竞技：亚洲企业寻求海内外并购的新战略 亚洲已经成了兼并收购最火热的竞技场。 就在亚洲的公司以其坚挺的本国货币和大量的存款奋力挤进新市场，并努力巩固本土市场 的时候，欧洲和美国的企业也在这个全世界经济增长最快的地区试图发挥更大的影响力。 据兼并收购跟踪机构?Dealogic?公司的数据，第一季度，亚洲的兼并和收购（MA）交易， 比一年前增长了一倍以上，而与此同时，美国和欧洲的兼并和收购活动则有所减少。 亚洲新兴市场摆脱这场全球性经济衰退的速度，比发达国家的市场要快得多，“经济状况是 这个并购趋势的一个促进因素，”沃顿商学院管理学教授赛凯特·胡乔瑞（ Saikat Chaudhuri）指出，“早些时候出现的这一趋势归功于新兴市场的全球化，这些市场参与 者开始寻求新的增长机会。亚洲的企业希望成为全球性的‘玩家’。这是它们发展的下一个步 骤。” 沃顿商学院管理学教授、沃顿商学院负责国际合作的副院长哈伯·辛格（Harbir?Singh） 谈到，各个国家兼并和收购的“胃口”各不相同。比如说，这场全球性经济衰退对中国的影 响，就比对印度的影响更大，因为中国的制造业出口遭受了重创。此外，因为中国的人民 币汇率钉住美元，所以，中国的企业没法让自己的货币更强以促进国际市场上的并购。 总体而言，亚洲的购并活动正在迅速与美国和欧洲业已成熟的收购活动平分秋色。 Dealogic?公司的报告显示，2010?年第一季度，不包括日本在内的亚太地区购并交易的价 值高达?1，410?亿美元，大幅飙升了?126%，在全球购并交易中，创纪录地占到了?23% 的份额。Dealogic?公司的数据显示，去年，亚太地区购并活动的交易额则只占 10%，2008?年第一季度的购并交易额也只占到全球购并交易额的?13%。如果加上日本 ——日本的购并活动大部分集中于国内——那么，亚太地区第一季度的购并交易价值则高 达?1，660?亿美元，比前一年上涨了?79%，而且超过了欧洲?1，620?亿美元的购并额。 欧洲?2009?年的购并额比前一年降低了?3%。第一季度，美国市场——全球最大的市场— —的购并交易额为?2，220?亿美元，比前一年降低了?11%。该季度单笔最大购并交易— —英国保险公司保诚集团（Prudential?PLC）以?355?亿美元收购了美国国际集团 （American?International?Group）在亚洲的人寿保险业务——提升了亚洲购并的交易 额。Dealogic?公司以购并发生的国家为依据来计算购并活动的交易额。即便不计算这笔购 并交易，亚洲的购并活动依然呈现增长态势，而欧洲和美国的购并交易则日渐萎缩。 战略的改变 多年以前，亚洲的公司都不愿意实施国际性购并的战略。因为它们没有资金，也没有进行 大宗收购的借贷能力。同时，在印度、中国和日本等国家，政府的限制性规定也使发达国 家的企业很难收购亚洲的公司。 但是，几家亚洲公司的情形表明，大宗国际性购并成效显著。印度米塔尔钢铁公司 （Mittal?Steel）从?1989?年开始进行海外并购；2006?年，完成对欧洲阿塞洛集团 （Arcelor）的收购之后，该公司已经成了全世界最大的钢铁制造商。中国的联想集团 （Lenovo?Group）2005?年收购?IBM?公司的个人电脑业务之后，也成了家喻户晓的公司。 自?2000?年以来，亚洲的购并交易额，从占全球购并交易额的?10%，上涨到了去年的?26%。 亚洲购并交易所占份额的增长，也反映了整个购并市场的萎缩。的确，2007?年，亚洲的 购并交易总额为?7，280?亿美元，这也是亚洲购并交易额创纪录的一年。据?Dealogic?公 司称，去年，亚洲购并交易额为?6，250?亿美元。 花旗集团（Citigroup）亚太全球银行业务主管法尔汉·法鲁基（Farhan?Faruqui）对《华 尔街日报》（The?Wall?Street?Journal）谈到，他认为，亚洲在全球购并交易总额中的 份额将会稳定增长，而且会在全球购并活动中经常占到三分之一的份额。“与客户的交流表 明，今年，亚洲地区的购并交易额会大幅提高。”他补充谈到。 沃顿商学院管理学教授劳伦斯·贺比尼亚克（Lawrence?G.?Hrebiniak）认为，亚洲公司 将购并视为超越竞争对手的一条有效途径。他认为，亚洲公司会充分利用货币坚挺以及可 获得银行贷款的优势进行购并，购并既在国内进行，也会发展到海外。“很多公司存有大量 现金。”与美元和欧元比较起来，“发展中国家市场的更高利率使其币值颇为坚挺。”举例来 说，从去年?11?月到今年?4?月中旬，美元对印度卢比的汇率下跌了?7.6%，对韩元的汇率 下跌了?5.6%，对印度尼西亚卢比的汇率下跌了?6.6%。 更为坚挺的货币为亚洲公司实施