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2019.9.16 煤焦策略周报 煤焦 研究员：薛亭亭 焦炭： 邮箱 xuetingting@guoyuanq 生产方面，本周华北地区焦炉产能利用率下降明显，山西部 分地区焦化厂临时限产较多，但产量影响不大，焦炭整体供应平 期货从业资格号 稳。 F3039228 库存方面，钢厂库存仍处于中高水平，拿货相对谨慎，港口 电话：0315-5105115 报价小幅回暖后，贸易商倒挂缓解，但成交乏力的情况下，贸易 多观望态度，降价出货显现减少，焦炭港口库存由降转稳。 利润方面，从目前焦化企业平均50-100 的利润来看，大部分 焦企仍有盈利支撑生产，当前减产可能性不大。但焦炭现货价格 继续向下空间收紧，3 轮降价难度将有所增加。 下游需求方面，钢厂减产多体现在电炉钢环节，焦炭刚需影 相关报告 响不大，铁水产量稳中有升，短期供需面维持相对稳定。加上钢 材旺季库存去化明显、长流程钢厂利润回升，短期焦炭盘面有所 企稳。 结合盘面来看，01 合约近期企稳反弹，但是考虑临近国庆钢 厂限产或有加严，短期焦炭向上驱动不明显，期货盘面反弹至 公司地址：北京市东城区东直门外大46 号天恒大厦B 座21 层 电话：010 请务必参阅报告正文后的重要声明 2019.9.16 煤焦策略周报 煤焦 研究员：薛亭亭 2000 小幅升水，预计幅度有限。 邮箱 xuetingting@guoyuanq 期货从业资格号 F3039228 焦煤： 电话：0315-5105115 焦煤现货呈现弱稳状态，临汾、吕梁及长治地区焦煤价格累 计下降40-60 元/吨，内蒙地区煤价下调30-50 元/吨，山东地区 焦煤价格降幅约在20-50 左右。受下游焦炭价格回调的影响，焦 化厂利润收紧，近期对原料采购节奏有所放缓，焦煤煤矿库存回 升明显，销售压力增加，降价范围继续扩大。相比于国内焦煤而 言，近日一线澳煤价格明显企稳，沿海地区下游企业采购较多， 相关报告 港口进口焦煤库存有所下降。总体看，当前焦煤短期让利焦炭， 现货价格小幅回落，但随着焦炭现货靠近底部，加