专项债专题：专项债会带动多少基建投资.docxVIP

内容目录 2020 年新增专项债规模与结构预判 3 新增规模：可能在 3 万亿左右 3 结构：基建比重上升，但土储和棚改预计仍是大头 3 怎么看待明年基建项目的资本金与杠杆？ 5 专项债资金用于项目资本金的要求 6 基建项目资本金下调是否会提高杠杆？ 7 以收费公路为例：降低项目资本金比重并没有提高杠杆 8 历史上下调基建项目资本金比重对基建投资的影响不大 8 怎么看待权益型、股权类金融工具补充项目资本金？ 9 什么是权益型金融工具？此前是否可以用作项目资本金？ 10 永续债计入权益型金融工具仍存在不少限制 12 城投企业永续债此前主要还是用于借新还旧 14 专项债对明年基建投资的拉动作用 15 4. 小结 16 图表目录 图 1：新增专项债资金用途 3 图 2：新增专项债规模，以及基建相关比重 3 图 3：棚改目标 4 图 4：棚改资金（PSL+专项债+财政资金） 4 图 5：2014-2018 土地出让收入占比情况 5 图 6：土储专项债资金用途 5 图 7：收费公路资本金比重 8 图 8：基建投资增速 9 图 9：基建细分行业投资增速 9 图 10：专项建设基金运作方式 11 图 11：城投永续债发行规模 12 图 12：2019 年城投永续债资金用途 14 图 13：基建投资增速 16 表 1：今年以来与基建项目资本金比重的相