专题研究：观测债市情绪的六类指标.docxVIP

目 录 一、一级市场招投标数据 3 二、二级交投数据 8 图表目录 图表 1： 三种招标方式的区别与名词解释 3 图表 2： 招标倍数的上涨有可能是因为发行规模较低 4 图表 3： 牛市和熊市，全场倍数*发行规模的中枢不同 5 图表 4： 一级市场中标利率与估值之差多为负值 6 图表 5： 利差小于均值时，收益率基本都处于下行区间 6 图表 6： 城投债的认购倍数中枢抬升后，信用利差也开始趋势下行 7 图表 7： 取消或推迟发行的信用债大幅放量确实能反应信用债市场的悲观情绪 7 图表 8： 隐含税率和 10 年国债到期收益率走势比较相似 8 图表 9： 10 年国开活跃券成交量出现峰值时，一般对应收益率底部或快速上行 9 图表 10： 10 年国开活跃券收益率快速上行期一般对应债券借贷放量 10 图表 11： 当出现超买区间后，国债期货大部分时候都会出现不同程度的调整 11 图表 12： 当出现超卖区间后，国债期货大部分时候都会出现不同程度上涨 11 观测债市的情绪，按方法论来分，分为问卷调查法和指标法。 问卷调查法，是对市场上有资金头寸的投资者发放调查问卷，回收并加工调查问卷的数据，或是对市场上的卖方机构观点进行跟踪统计，利用赋值的方法得到加权平均指数，从而直接得到投资者或研究人员对债券市场的看法，进而判断市场情绪。 这种调查法比较直观，能较好的表达