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山东水控集团融资方案 一、水控集团棉花产业链 （一）产业图谱 （二）业务简介 1、种植环节 （1）水控集团在新疆地区可利用棉田200万亩； （2）水控集团组织、培训或主导农户/合作社/种植企业等生产经营机构种植棉花，并提供棉田的日常劳作维护； （3）水控集团利用规模优势及产业资源，向优质供应商集中采购物美价廉的商品或服务，包括但不限于：种子、灌溉用水、化肥、农药及相关服务等； （4）棉花每年4-5月份播种，9-10月份采摘；收割后的棉花直接卖给棉厂。 2、加工环节 （1）水控集团在新疆地区拥有16家棉厂，具备足够的棉花加工能力； （2）棉厂利用自动化加工设备将棉花作物（混合物）在流水线上分离为棉花、棉籽与棉杆； （3）棉花轧花后，形成商品，销售至服装厂、织布厂、印染厂、棉织厂等深加工企业； （4）棉籽销售给食用油生产厂家或饲料厂，用于提取食用油或制作饲料； （5）棉杆作为原材料销售给燃料厂，加工成燃料。 二、生产及贸易过程的资产及现金流情况 （一）现金流及运营资产变化（以充沛水控集团现金流角度分析） 1、水控集团经营现金流出 经营策略：通过扩大上游供应商及棉花生产企业应付账款账期或收取质保金等方式，延迟水控集团经营现金流出。 （1）采购种子、农药、化肥或相关农事服务（2月份-9月份）； 结算工具：支付应付账款、商业承兑汇票、银行承兑汇票等 （2）向棉花种植企业采购棉花（10月份-12月份）； 结算工具：支付现金、应付账款等 （3）企业运营费用及支出，包括：资本支出、人工支出、物流成本、制造费用及其他（全年）。 结算工具：支付现金及其他结算方式等 2、水控集团经营现金流入 经营策略：采用预收账款或现金交易方式，增强水控经营现金流入。 （1）将采购的种子、农药、化肥或相关农事服务销售给棉花种植企业（3月份-9月份）； 结算工具：收取现金为主 （2）棉厂向服装厂、织布厂、印染厂、棉织厂、饲料厂、食用油厂、染料厂销售商品，产生的现金回流； 结算工具：收取现金（预收账款）、银行承兑汇票、商业承兑汇票等。 （二）可用于融资的资产 1、可用于增信的资产 （1）棉厂或水控集团控制公司的股权； （2）棉厂或水控集团控制公司拥有的土地使用权、房屋所有权； （3）棉厂或水控集团控制公司持有的固定资产； （4）200万亩棉田的土地经营权； （5）各种形式存在的棉花资产（a.流通：在途商品、在产品、半成品、产成品、库存商品；b.用途：原材料、辅料、主营产品、其他产品） （6）预付账款或应收账款资产； （7）票据资产（商业承兑汇票、银行承兑汇票）； （8）水控集团第三方担保。 2、可设计为金融产品的底层资产 （1）应收账款的收益权； （2）商业承兑汇票/银行承兑汇票的收益权； （3）流转土地的经营收益权； （4）其他。 三、银行渠道融资模式 （一）交易结构 （二）参与主体 1、融资方：山东水控相关企业 2、资金方：国有银行、商业银行、地方银行、地方商业信用社等 3、担保人：融资性担保公司 4、反担保人：水控集团 5、反担保物：房产及土地使用权 （三）融资期限 融资期限在1-3年，到期后，再次申请，长期循环使用 （四）综合授信业务 综合授信包括：银行贷款、银行承兑汇票、保函、信用证等金融工具 1、银行贷款 贷款资金成本5%-8%/年，资金使用自由度较高。 2、银行承兑汇票、保函 使用时，仅按开票金额向银行支付小额服务费，融资成本最低，但资金用途受限。 （五）增信形式 1、担保 利用新疆扶农的政策性融资担保公司为水控相关公司提供融资性担保，担保费率2%-3%。 2、反担保 （1）水控集团为综合授信提供第三方反担保； （2）房屋所有权或土地使用权为综合授信提供抵押反担保。 四、资管产品融资模式 （一）交易结构 （二）产品发行主体 1、信托公司 信托公司可发行信托资管或信托贷款，相较下述机构融资成本最低，约7%-10%/年。 2、基金子公司 基金公司子公司可发行资管计划，融资成本较低，约9%-11%/年。 3、私募公司 私募公司发行基金产品，产品设计灵活，可操作空间大，融资成本10%-13%。 5、金交所 金融资产交易所属创新类金融产品发行渠道，产品设计非常灵活，可操作空间大，根据底层资产及担保方式，融资成本差别较大，成本在6%-15%区间。 （三）产品期限 产品期限2-3年 （四）可使用的底层资产 1、水控相关企业对外销售产品形成的应收账款的收益权； 2、水控相关企业对外销售产品形成的银行承兑汇票或商业承兑汇票的收益权（资产包内有银承，降低融资成本）； 3、水控相关企业流转获得的棉田经营权，未来产生收益权。 （五）担保方式 1、水控集团为资管产品提供第三方担保； 2、底层资产到期产生的收益权； 3、水控相关企业流转获得的土地经营权质押担保； 4、房产所有权