财政分权下的地方政府债券设计_不同发行方式与最优信息准确度_王永钦.pdfVIP

１ １ 年第 期  财政分权下的地方政府债券设计： 不 发 最 信 准 ＃ 同 行方式与 优 确度 王永钦 戴 芸 包 特 容 要 ： 经 的 财 分权 型 中 入 方 政府债券 融 资 问题， 研 究 了 财政分 内 提 本文在 典 政 模 引 地 同 行 及 、 和 最 准确 度 管理 。 本文 的 权下地方政府 债券 的 不 发 方 式 其效率 福利 效应 优 信 研 主 提 方 明 ： 于 方 发 行方 式 说 ， 自 发债可 以 过减少 软预 算约 束 来 高地 究 表 对 地 债券 的 来 通 “ ” 经 展 比 一 主 因 马 效 而 区 之 的 济发 的 绩效， 但相 于统 发债， 自 发债可 能 为 太 应 加 剧 地 间 台 的金融 说 融 信 不 平衡性； 对 于地方政府 融 资 平 和地方政府债券 设计来 ， 打包 资在 不对 “ ” 的 下 促 流 加， 而 包 反 ， 而 ， 市场 流 动 性 与 信 准确 度 分级 称 情况 能 进 动 性增 拆 则 相 且 （ Ｕ 型 。 文 的 和 兴 场 经 的 粗细程度） 之 间 存在 倒 关 系 本 研 究对于 中 国 其他 新 市 济体 政府债 券 的 设 有 义。 体 系 计具 参考意 关键词 ： 分 方 发行方 式 最 信 准确 度 财政 权 地 政府债券 优