鸡蛋关注多9空1套利机会.PDFVIP

饲料养殖产业 月报 2019-7-31 鸡蛋: 关注多9 空1 套利机会 研究员： 报告观点 潘钰烛 非洲猪瘟疫情对鸡蛋行业主要有三方面的影响，一是因部分民众对非  从业证号：F0298936 洲猪瘟疫情认识不足，担心猪肉类食品的食用安全问题，放弃猪肉消  投资咨询资格编号：Z0011442 费，转向鸡蛋在内的其他类蛋白食品消费；二是因猪肉价格偏高，部 ：(027 分猪肉消费转向鸡蛋消费；三是因猪肉价格偏高利好淘鸡价格，老鸡 ：panyz@ 淘汰量增加鸡蛋供应量会有所减少。 陈乾 回到盘面上来看，非洲猪瘟为资金方提供了炒作蛋价机会，做多情绪  从业证号：F3048678 较浓。后市方面，全年蛋价高点大概率还是会出现在8 月。近月仍然 ：(027 有猪瘟疫情恐慌情绪和季节性蛋价高点的双重利好，而且供应压力比 ：chenqian4@ 较难在近月体现，但远月将面临供应宽松和猪瘟影响减小的局面，近 强远弱格局比较明显，操作上建议关注多9 空1 套利机会。 请阅读最后一页重要声明 1 一、鸡蛋：关注多9 空 1 套利机会 1. 期现市场综述 现货方面，本月国内主产区鸡蛋价格先涨后跌，较6 月底环比上涨。从月内走势来看。7 月上旬 上涨幅度较大，因蛋鸡产蛋率下降及工业用蛋增加等原因，7 月蛋价上涨预期较足，贸易商囤蛋待涨 加速上涨，德州地区蛋价最高4.55 元/斤；下旬蛋价回落，主要因蛋价滞涨后贸易商加速出货，短期 供大于求。 期货方面，本月主力合约先涨后跌，7 月 19 日触及月内高点4908 ，截止7 月29 日收报4456 ， 较上月底涨1.7% 。7 月上旬现货价格上涨速度和幅度超过预期，德州现货价格最高至4.55 元/斤，加 上交割成本折合盘面超过4900 点，且因8 月才是蛋价高点，蛋价仍有上涨预期，09 合约涨势明显， 但在7 月中旬蛋价滞涨后贸易商加快出货前期累积的库存，鸡蛋现货价格回落较大， 08 合约明显升 水现货，临近8 月期限有回归需要，08 合约跌幅加大拖累相近的09 合约。 图1：近一月鸡蛋 1909 日K 线图（元/500 千克） 图2 ：主产区德州鸡蛋现货走势（元/斤） 资料来源：文华财经 长江期货研究部 资料来源：Wind 长江期货研究部 2. 基本面运行 2.1 饲料原料价格大幅上涨概率较小 饲料原料方面，本月玉米价格小幅下跌，豆粕价格下跌明显。现货方面，截止7 月30 日，大连 玉米（国标三等）平仓价为 1900 元/ 吨，较上月底跌 10 元/ 吨；张家港豆粕出厂价2770 元/ 吨，较上 月底跌 140 元/ 吨。玉米方面月内消息较少，国储拍卖成交并不活跃，成交率低于20% ；豆粕方面， 中国预计会加大对美国包括大豆在内的农产品的采买，加上库存较为充足，豆粕价格出现下跌。玉米 和豆粕是最重要的蛋鸡饲料原料，饲料成本占到了全部养殖成本的70%以上，饲料原料价格下跌有利 于降低养殖成本。农业部公布的数据表明 2019 年 6 月生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比分别下降 25.8%和 26.7% ，能繁母猪同比下降较多意味着6 个