2014月日信托一枝独秀，封闭债基或成黑马.PDF

[table_page] 固定收益周报 [table_subject] 2014 年09 月15 日 证券研究报告-- 固定收益研究报告 信托一枝独秀，封闭债基或成黑马？ ——类固定收益产品投资周报（2014/09/15 ） [table_research] [table_main] 华宝债券研究类模板 分析师：王淑美 ◎投资要点： 执业证书编号：S0890513070001 电话：021 上周，各类期限产品中，信托产品仍一枝独秀，收益遥遥领先，短期限 邮箱：wangshumei@ 理财基金则在同类短期产品中收益表现强势，实现5%的超高收益，分级A 研究助理：项飞燕 产品同样表现不俗，而值得一提的是，目前封闭式债基折价较高，高到期收 电话：021 益计日可期，其将成为类固定收益产品中一匹靓丽的黑马？ 销售服务电话： 021 3 个月以内短期类固定收益产品中，上周信托产品以6.33%的收益遥遥 领先，而短期限理财基金收益也连续几周上行，上周实现了 5.01%的超高 相关研究报告 收益。因此我们认为这两类产品目前有较高配置价值。上周，信托资金池产 [table_product] 品和货币基金收益下行明显，投资者可避开此类产品的投资配置。 《集合理财信托产品月报》2013/05 《集合理财信托产品月报》2013/06 3 个月到1 年期类固定收益产品中，上周信托产品仍以8.48%的收益率 《集合理财信托产品月报》2013/07 遥遥领先，因此风险偏好型的客户可适当配置信托产品。同时我们注意到， 《集合理财信托产品月报》2013/08 封闭式债基目前折价率较高，高达 5.01% ，收益较上周明显上涨，若其采 《集合理财信托产品月报》2013/09 用保守型投资策略，投资于久期匹配的债券产品并持有至到期，则封闭式债 《集合理财信托产品月报》2013/10 基到期收益水平高达8.8%以上（假设其投资的都为国债）。上周除信托外， 《集合理财信托产品月报》2013/11 分级A 产品收益率也高达6%以上，其流动性和安全性相对较高，投资者可 《集合理财信托产品月报》2013/12 适当增配。对于债券产品，由于近期出炉的经济数据大幅跳水，我们建议投 《2014 年信托市场年度策略2013/12 资者暂时规避高收益债，城投债和高等级产业债仍然较为安全。 《买入返售资产规模激增 银行同业 去杠杆化迫在眉睫》 2013/08 1 到3 年期类固定收益产品中，上周信托产品仍以9.88%的收益率遥遥 《银监“9 号文”的解读：银行面临 领先，因此风险偏好型的客户可适当配置信托产品。同时我们注意到，封闭 新一轮资产配置选择，信托公司陷入 式债基目前折价率较高，高达 4.08% ，若其采用保守型投资策略，投资于 两难困境》 2013/11 久期匹配的债券产品并持有至到期，则封闭式债基到期收益水平高达8%以 《银行理财投资非标占比或大幅回 上 （假设其投资的都为国债）。上周银行理财产品收益率上涨明显，稳健型 升，信托与银行理财产品利差持续扩 的客户可适当增配银行理财产品。 大》——类固定收益跨市场利差专题 报告