企业精品并购的财务决策方式(ppt 79页).pptVIP

* ⒋增资扩股是否会导致主并企业原有股权控制结构稀释以致丧失； ⒌增资扩股后，原有股东的每股收益是否会被稀释以及因为遭受损失而导致原有股东对增资扩股方式的反对； * ⒍目标公司的股东对并购后的每股收 益有着怎样的期望； ⒎目标公司股东处于怎样的税阶层次；  ⒏目标公司的所有者是否会因丧失对目标公司的控制权而产生恐慌心理以致对并购怀有敌对情绪，等。 * 四、卖方融资方式 卖方融资是指主并企业暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定市场内分期、分批支付并购价款的方式。 这种付款方式，通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。 * 在签约时，主并企业还可以向目标公司提出按照未来业绩的一定比率确定并购的价格，并分期付款。这样既可以拉近双方在并购价格认定上的差距，建立起对目标公司原所有者的奖励机制，同时又可以使主并企业避免陷入并购前未曾预料的并购“陷阱”，而且由于减少了并购当时的现金负担，从而使主并企业在并购后能够保持正常的运转。 * 采用卖方融资方式的前提是，主并企业有着良好的资本结构和风险承荷能力。主并企业在签约时还须考虑的是，在依未来绩效对并购价格定价的情况下，若支付期过短，则在并购后，目标公司的原所有者与经营者可能为了短期得到更多的价款支付，而过度甚至破坏性地使用机器设备，从而给主并企业未