03第3章 股权投资基金分类.doc

基金从业资格考试辅导　　　私募股权投资基金基础知识 　　　　　　 第 PAGE 11页 第三章　股权投资基金分类 　　目　录　　01　创业投资基金与并购基金　　·创业投资基金　　·并购基金　　02　公司型基金、合伙型基金与信托（契约）型基金　　·公司型基金　　·合伙型基金　　·信托（契约）型基金　　03　人民币基金与外币基金　　·人民币基金　　·外币基金　　04　股权投资母基金　　·股权投资母基金慨述　　·股权投资母基金的业务　　·股权投资母基金的作用　　·股权投资母基金的风险、收益与成本　　·政府引导基金 　　本章重点内容：　　创业投资的概念，创业投资基金的概念和运作特点，并购基金的概念和运作特点，杠杆收购基金的投资方式，公司型基金的概念和特点，合伙型基金的概念和特点，契约型基金的概念和特点，股权投资母基金的业务、作用，政府引导基金的概念和运作。 　　 第一节　创业投资基金与并购基金 学习内容 知识点 创业投资基金 创业投资的概念，创业投资基金的定义和运作特点 并购基金 并购基金的概念，杠杆收购基金的运作特点、投资方式、投资对象、投资分析以及作用 　　　　知识点一、创业投资基金（理解）　　（一）创业投资　　创业投资，是指向处于各个创业阶段的未上市成长性企业进行的股权投资。具体来说，创业投资是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后，主要通过股权转让获取资本增值收益的投资方式。　　创业投资的投资对象包括早期、中期、后期各个发展阶段的未上市成长性企业，并不仅指对早期、中期企业的投资。　　创业投资可以采取非组织化形式和组织化形式。非组织化创业投资是指非专业机构和个人分散从事创业投资；组织化创业投资是指机构或个人通过设立专业创业投资组织从事创业投资。　　天使投资是指除被投资企业职员及其家庭成员和直系亲属以外的个人以其自有资金直接开展的创业投资活动，属于非组织化创业投资范畴。 　　（二）创业投资基金　　创业投资基金，是指主要投资于处于各个创业阶段的未上市成长性企业的股权投资基金。　　创业投资基金通过注资的形式对企业的增量股权进行投资，从而为企业提供发展所需的资金。　　具体来说，创业投资基金的运作有以下特点：　　（1）从投资对象来看，主要是未上市成长性创业企业。　　（2）从投资方式看，通常采取参股性投资，较少采取控股性投资。　　（3）从杠杆应用看，一般不借助杠杆，以基金的自有资金进行投资。　　（4）从投资收益看，主要来源于所投资企业的因价值创造带来的股权增值。　　【链接】软银中国资本（SBCVC）成立于2000年，是一家领先的风险投资和私募股权基金管理公司，致力于在大中华地区投资优秀的高成长、高科技企业，曾成功投资了阿里巴巴、淘宝网、分众传媒、万国数据、神雾、普丽盛、迪安诊断、理邦仪器等一系列优秀企业。目前软银中国资本同时管理着多支美元和人民币基金，投资领域包括信息技术、清洁技术、医疗健康、消费零售和高端制造等行业。 　　　　知识点二、并购基金（理解）　　（一）并购基金概述　　并购基金，是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。　　并购基金通过购买的形式对企业的存量股权进行投资，并不为企业提供任何资金，只是一种所有权转移的投资方式，获得的资金是出让企业股权的老股东。　　并购基金作为财务投资者，在收购中不会产生协同效应。所以，它能与战略投资者竞价。并购基金主要是杠杆收购基金。　　杠杆收购基金的运作有以下特点（理解）：　　（1）从投资对象看，主要是成熟企业。　　（2）从投资方式看，通常采取控股性投资。　　（3）从杠杆应用看，往往借助于杠杆。　　（4）从投资收益看，主要来源于因管理增值带来的股权增值。 　　【例题】并购基金，是指主要对企业进行（　）的股权投资基金。狭义的股权投资基金是指并购基金。　　A.财务性并购投资　　B.资产性并购投资　　C.资本性并购投资　　D.以上都不是 ?? 『正确答案』A『答案解析』并购基金，是指主要对企业进行财务性并购投资的股权投资基金。狭义的股权投资基金是指并购基金。 　　【链接】金石投资与乐普医疗（证券代码：300003）2014年8月25日，乐普医疗与金石投资发起设立“乐普-金石健康产业投资基金”，作为GP发起物流产业投资基金。该基金总规模10亿元，其中乐普医疗出资1.5亿元，金石投资出资0.85亿元，剩余资金由金石投资负责向结构化投资者募集，该基金专注于投资健康产业，主要包括医疗器械、设备、药物及其上下游产业投资；医疗服务行业（主要为医院）的收购及托管。优点：由于优先级投资者要求的回报收益较低，因此利用较多结构