第六章 商业银行证券投资管理.pptVIP

第六章 商业银行证券投资业务 教学目标： 证券投资功能和类别 证券投资收益的含义及计算 证券投资风险分析 商业银行证券投资策略 第一节 银行证券投资的功能和主要类别 商业银行证券投资的概念 商业银行证券投资的特点 证券投资的目的（主要功能） 证券投资的主要类别 一、商业银行证券投资的概念 指商业银行将资金投放于各类由政府、公司、企业等发行的有价证券上。即银行购买有价证券的活动。 二、商业银行证券投资的特点（与贷款比较） 长期贷款一般不能流通转让，而银行购买的长期证券可以在证券市场随时卖出，其流动性强； 贷款是由借款人主要向银行提出申请，银行在贷款过程中处于被动地位；而证券投资是银行的一种主动行为，在金融市场上，银行作为众多投资者中的一员，根据自身需要，主动选择和买卖证券。 银行贷款往往要求借款人提供担保或抵押，，而证券投资作为一种市场行为有法律和规定的程序作保障，银行处于投资者地位，不存在抵押或担保问题。 判断： 银行证券投资是银行剩余资金的投资业务。 理由：银行将资金投资于证券之前，首先要满足三方面的需要：一是法定准备金需要；二是确保银行流动性的需要；三要满足属于银行市场份额的贷款需要，贷款收益一般高于证券，而且也是银行吸收存款的重要手段，在满足贷款需要后，银行才能将剩余资金投入证券业务。 三、证券投资的目的（主要功能） 获取收益 分散风险 补充流动性需要 合理避税 为银行提供新的资金来源 其他功能 1.获取收益 证券收益包括两部分，一是利息（或股息）；二是资本收益，即资本利得，或证券买卖价差收益。 2.分散风险 首先，证券投资为银行资产分散提供了一个选择，因为这本身就是一个新的资金运用途径； 其次，证券投资选择面广，可以更加灵活和分散，而且，证券投资不受地域限制，可以购买全国各地的各种证券。 第三，证券投资独立性大，可以更为有效地分散风险，降低风险。 3.补充流动性需要 短期证券是商业银行理想的高流动性资产，它们既可随时变现，又有一定的利息收入，是银行流动性管理中不可或缺的第二准备。 4.合理避税 商业银行投资的证券大都集中在国债和地方政府债券上，而地方政府债券往往都有税收优惠，故银行可以利用证券组合达到避税目的，使银行资产的税后收益进一步提高。 5.为银行提供新的资金来源 银行投资的证券可以暂时出售给投资者，银行承诺在未来某一时间以规定的价格再购回证券，这被称为证券回购协议。 证券回购协议为银行融通资金提供了一种灵活的手段，使银行既能满足流动性需要，又能避免被迫出售证券而遭受资本损失或者降低收益率。 6.其他功能 银行投资的某些证券可以作为向中央银行借款的抵押品。另外，证券投资也是银行管理其资产敏感性和期限结构的一个重要手段。 四、商业银行证券投资的对象 政府债券 公司债券 股票 商业票据 创新的金融工具，如金融期货与期权、资产证券化债券等。 （一）政府债券 中央政府债券 政府机构债券 地方政府债券 1.中央政府债券 由中央政府的财政部发行的债券，又称为国债。其主要特点：一是安全性高；二是流动性强；三是抵押代用率高。 国债按其发行的期限长短不同分为国库券和中长期国债。 国库券是政府发行的短期债券，期限为1年以内，所筹资金用于中央财政预算平衡后的临时性开支，是商业银行流动性管理中的重要工具。国库券以贴现方式进行。 中长期国债是政府发行的中长期债务凭证，且多含息票。 2.政府机构债券 其他政府部门和有关机构发行的借款凭证，如中央银行发行的融资券，国家政策性银行发行的债券等。其流动性不如国库券，但由于受政府的担保，风险较小，且收益率较高。 3.地方政府债券 中央政府以下的各级地方政府发行的债务凭证。有两种类型：普通债券和收益债券。 普通债券一般用于提供基本的政府服务，如教育等，由地方政府的税收作担保，债券本息从税收收入中支付，故安全性较高。 收益性债券的本息完全依赖于融资项目的收益情况，故安全性不如普通债券高。 地方政府债券往往有减税和免税的政策优惠，使投资者增加收益。 （二）公司债券 是公司为筹集资金而发行的债务凭证。分为两类： 一是抵押债券，是指公司以不动产或动产抵押而发行的债券；二是信用债券，是指公司仅凭信用发行债券。 商业银行对公司债券投资一般有限，因为： 公司债券的收益要交中央和地方所得税，税后收益比较低； 公司作为企业，其破产的风险要比政府大； 流动性也比政府债券小。 （三）股票、商业票据、其他 与债券相比，股票投资有两个显著特点：一是股票没有到期日；一是收益不固定。 商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资人的短期无担保承诺凭证。它是由商业本票或商业汇票衍生的一种融资、投资工具，是结算工具的市场化。 创新的金融