互联网金融的股权众筹.pptVIP

互联网金融:股权众筹 复旦2013金融昆山班 陈建国 2014.5.5 “众筹”，顾名思义，即筹众人之资，为筹资人所用，以资助其生产或创作。筹众人之资办事的案例在历史上并不鲜见，而互联网的兴起使得这一传统的筹资模式焕发了新的生机 一般来说，初创企业在面对天使投资人和VC时话语权较弱。借助股权众筹，能使企业为众人所知，并找到潜在支持者，尽量减少VC条款中的不平等条款和陷阱合约。投资人也能以“平民级”的资金量，成为一名天使投资人，丰富其资产配置 互联网金融的发展趋势 以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类金融模式产生根本影响。在全球范围内，已经可以看到三个重要趋势。 第一个趋势是移动支付替代传统支付业务（如信用卡、银行汇款）。随着移动通讯设备的渗透率超过正规金融机构的网点或自助设备，以及移动通讯、互联网和金融的结合，全球移动支付总金额2011年为1059亿美元，预计未来5年将以年均42%的速度增长，2016年将达到6169亿美元。在肯尼亚，手机支付系统M-Pesa的汇款业务已超过其国内所有金融机构的总和，而且延伸到存贷款等基本金融服务，而且不是由商业银行运营。 第二个趋势是人人贷（个人之间通过互联网直接借贷）替代传统存贷款业务。其发展背景是正规金融机构一直未能有效解决中小企业融资难问题，而现代信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本，使人人贷在商业上成为可行。比如2007年成立的美国Lending Club公司，到2012年年中已经促成会员间贷款6.9亿美元，利息收入约0.6亿美元。摩根士丹利前CEO John Mack为其董事会成员。 互联网金融的发展趋势 第三个趋势是众筹融资（crowd funding，通过互联网为投资项目募集股本金）替代传统证券业务。2012年4月，美国通过JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允许小企业通过众筹融资获得股权资本。 可能出现既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式，称为“互联网金融模式”。 股权众筹在美国的发展 2012年美国的JOBS法案： 美国《证券法》规定，企业公开发行证券需要在SEC进行注册，并按照严格的标准进行公开持续的信息披露。而JOBS法案第三篇规定，创业企业可以无需到SEC注册，便通过众筹的方式进行证券发行和销售，前提是：12个月内众筹融资额不超过100万美元，必须通过在SEC注册的金融机构进行，不能直接在发行人和投资人之间进行。众筹中介可免于注册为证券经纪商，转而注册为“集资门户”。由此，众筹网站获得了相应的法律地位。 　　有评论认为，JOBS法案降低了创业公司的融资门槛，使得普通公众也能参与到股权投资中来，突破了以往由投行主导的公开募股模式，其监管思路由强制注册和信息披露，转变为适合中小企业和普通投资人的思路，即对筹资额和融资额进行双重限制，但仍对众筹中介进行严格监管。 股权众筹在美国的发展 一系列促进 小企业和初创企业融资的改革措施； 允许创业企业每年通过网络平台募集不超过100万美元 的资金 对于投资人要求： 年收入不足10万美元，所投金额不能超过2000美元或年收入的5%； 年收入大于10万美元的，可以将10%的收入用于投资，上限刚为10万美元 对提供融资服务的中介机构、融资企业的相应要求。 股权众筹在美国的发展 美国股权众筹的鼻祖-----Angelist. 成立于2011年,在2013年完成2400万美元的融资,估值1.5亿美元. 融资方式:众筹 投资机构包括:Atlas Venture; Google Ventures, 以及其他100多个投资人和机构 以Angelist 为例,截止2013年底, Angelist 上有10万张企业挂牌，促成了1000多家创业企业成功融资 股权众筹在中国的发展 起源于2012，美微传媒在淘宝上发起的众筹。主要销售会员卡，购卡者不仅可以享有“订阅电子杂志”的权益，还可以拥有美微传媒原始股份100股。后被监管部门叫停，美微传媒也将卖出的股权收回。 2013年12月，中科柏诚（互联网金融IT服务公司）发起925万的股权众筹，采取“成为会员，买产品送股权”的方式募集资金，主要在朋友圈完成。 2014年2月，香港上市公司联合光伏和众筹网共同启动光伏互联金融的战略合作，三方通过互联网的众筹模式将在深圳前海联合开发IMW的分布式太阳能电商项目，拟总募资额为1000万元，参与众筹的认购份额为10万元/份，每人仅限一份，总体投资者不超过100人。 截至目前已有67位投资者预约，总计金额达1070万元。 国内股权众筹平台 ：众筹网、原