工程项目融资第六章.pptVIP

(三)项目所有权和运营权方面 BOT项目的所有权和运营权在特许期限内是属于项目公司的，项目公司再把项目的运营权分包给运营维护承包商，政府在此期间则拥有对项目的监督权。待特许期限届满，所有权将移交给政府指定的机构。 (四)项目资金来源方面 BOT方式既可利用外资，也可利用国内资本金。从我国采用BOT方式的实践来看，大多数BOT项目是以利用外资为主。随着外资的介入，国外的建筑承包商、运营维护商也随之参与企业的建筑和运营、维护等工作，自然也带来了国外先进的技术和管理经验。 (五)适用范围方面 就我国特殊的经济及法律环境的要求而言,不是所有基础设施项目都可以采用BOT方式,其适用范围是有限的。BOT方式是非政府资本介入基础设施领域,其实质是BOT项目的特许期内的民营化。因此,对于某些关系国计民生的重要部门,虽然它有稳定的预期现金流入,也是不宜采用BOT方式的。 (三)BT模式 1. BT模式与垫资承包的区别2. BT模式的实施方式 1. BT模式与垫资承包的区别 (1)合法性　原建设部、原国家计委、财政部早在1996年就发出《关于严格禁止在工程建设中带资承包的通知》，其中提到，“任何建设单位都不得以要求施工单位带资承包作为招标条件,更不得强行要求施工单位将此类内容写入工程承包合同。(2)资产的隶属关系　BT项目的回购实质上是一种资产转让行为。(3)投资风险　BT项目一般需由项目建设方或地方政府出具项目回购承诺函,以及第三方一般为银行提供项目回购担保函,因此,项目建设方的投资收回有保障,投资风险较小。 2. BT模式的实施方式 (1)完全BT方式　完全BT方式是指通过招标确定项目建设方,建设方组建项目公司,由项目公司负责项目的融资、投资和建设,项目建成后由业主回购的形式。(2)BT工程总承包方式　BT工程总承包方式是指通过招标确定项目建设方,建设方按照合同约定对工程项目的勘察、设计、采购、施工、竣工验收等实行全过程的承包,并承担项目的全部投资,由业主委托指派工程监理,项目建成后由业主回购的形式。 (1)完全BT方式　 此方式的主要优点：①有利于扩大投资者的选择范围；②由项目公司作为主体进行融资,可降低投资者的投资风险,拓宽融资渠道；③项目结构清晰,建设协调、管理的各个环节衔接紧密,业主进行工程管理的难度较小；④建设风险全部转移给项目建设方承担,业主的建设风险较小,同时,建设方具有较大的自主权和利润空间。 (2)BT工程总承包方式　 此种方式的特点为： 1）工程施工直接由建设方承担,无须进行二次招标,项目建设方必须为同时具备投融资能力和相应建设资质的工程总承包企业或联合体。 2）业主直接和建设方签署投资建设合同及工程总承包合同,一般不组建项目公司。 3）业主通过聘请工程监理公司或设立工程监管机构等方式对建设方进行履约管理。 (四)TOT模式 1. TOT模式的主要程序2. TOT模式与BOT模式的比较 (四)TOT模式 图6-??3　TOT融资模式结构 1. TOT模式的主要程序 1)融资方发起人投产项目的所有者或政府机构设定SPC(Special Purpose Corporation)，发起人把移交项目的所有权和新建项目的所有权均转让给SPC，以确保有专门机构对两个项目的管理、转让、建造等享有权力，并在项目实施中进行协调和管理，这一步骤也就是建立所谓的项目法人制，保证融资资金的有效利用。2)确定需要建设的拟建项目规模、建设周期和财务预算。3)以已有项目为基础，进行项目本身和财务收益宣传，向国内外相关投资商发出招标邀请，并确定转让内容和年限。4)投资商通过资格审查后，购买招标书，主要确定经营内容、年限、相关权利与义务等，并制定投标书。5)协商谈判主要针对邀请招标；公开招标、评审或竞拍主要针对一些竞争激烈的特定项目，如有稳定收入的桥梁或道路项目等。 1. TOT模式的主要程序 6)与外商或国内民营企业最终达成转让投资运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议，项目移交，获得收益，用获得的收益进行拟建工程的建设。7)新项目建成并投入运行。8)原转让经营项目期满后，收回转让的旧项目。 2. TOT模式与BOT模式的比较 (1)投资方的项目结构不同　BOT模式运作过程包括政府机构、项目发起人、项目公司、商业银行、担保受托人、出口信贷贷款方、项目承包商、分包商、项目所需设备的供货方等众多的参与者。(2)降低了外商面临的风险　由于BOT投资项目生产经营周期长,从与东道国政府谈判和进行可行性研究到经营周期结束,时间跨度往往历经数年、数十年,因此不可避免地存在多种风险,根据一些国家的实践,影响BOT项目风险的主要因素有融资的高成本和长周期、金融行市的变动、东道国政府的稳定性和政策的连续性、债务风险以及与经营方式相关的