技术经济学第10章 (2).pptVIP

第10章 项目群决策的比选方法与实务 学习目标 （1）掌握如何确定多个项目之间的相互关系； （2）掌握互斥型项目及设备更新方案的比选方法； （3）熟悉独立型项目的选择方法与评价指标； （4）熟悉混合型项目的选择方法与评价指标； （5）了解项目群决策的数学模型——万加特纳公式。 10.1 多个项目之间的相互关系 互斥型方案 独立型方案 混合型方案 相关型方案 10.1.1互斥型项目 在多个项目比选中，互斥型项目是最常见的，互斥型项目的特点是在若干个备选项目中只能选择其中一个。 10.1.2独立型项目 独立型项目是指在多方案评价中，若干个备选项目彼此互不相关，相互独立。选择其中一个项目，并不排斥选择其他项目。因此，独立型项目的选择问题是在一定的资源约束条件下，以寻求经济效益最优的项目集合。 10.1.3混合型项目 混合型项目是指多个投资项目之间既有互斥关系，又相互独立。一般是同类项目之间彼此互斥，不同类项目之间相互独立。 10.1.4相关型项目 相关型项目是指多个投资项目之间存在一定的关联性，如互补型项目、依赖型项目等。互补型项目是指多个投资项目之间存在互补关系。依赖型项目是指多个投资项目之间在功能上或经济上存在一定的相互依赖关系。相关型项目在多方案评价中，只需将其作为约束条件既可，在选择方法上不作专门阐述。 10.2 互斥型项目的比选 互斥型方案的评价指标 菲希尔交点 互斥型方案的选择方法 设备更新案例分析 10.2.1互斥型项目的评价指标 互斥型项目的评价指标一般应选择如下差额指标 对于产生效益的投资项目，则应选择效益指标：净现值（FNPV）或净年金（FNAV）等最大的项目。 对于不产生效益或效益相同的投资方案，则应选择费用指标：费用现值（PC）或费用年值（AC）最小的项目。 （1）费用现值（PC）。费用现值就是把项目计算期内的各年费用现金流（现金流出取正值，现金流入取负值），按财务基准收益率换算为建设期期初的现值之和。 （2）费用年值(AC)。费用年值是把项目的投资及其各年的费用现金流换算为等额年费用， 10.2.2菲希尔交点 菲希尔交点是指两项FNPV（i）曲线的交点。若基准贴现率为该交点所对应的贴现率rf，则两方案的净现值相等。 10.2.3互斥型项目的比选方法 1. 计算期相同的项目比选 （1）直接比较法 首先排除不能满足资源约束的备选方案，再计算满足资源约束的所有备选方案的差额评价指标。 对于效益型的投资方案，则应选择效益指标：净现值（NPV）或净年金（NAV）等最大的方案。 对于费用型的投资方案，则应选择费用指标：费用现值（PC）或费用年值（AC）最小的方案。 （2）差额现金流量法 差额现金流量法是指在进行多方案比较时，将方案按投资从小到大排序，再依次就相邻方案两两比较，将高投资方案的净现金流量减去低投资方案的净现金流量，构成所谓差额现金流量。根据差额现金流量计算经济效益评价指标，即差额净现值或差额内部收益率。如果根据所计算的评价指标判断，差额现金流方案可行，即差额净现值大于0或差额内部收益率大于基准贴现率，则说明高投资方案优于低投资方案，反之，低投资方案优于高投资方案。经过一一比选，最终确定最优投资方案。 2. 计算期不同的项目比选 （1）重复更新假设 所谓重复更新假设是指所有投资项目的现金流，可以按相同条件不断复制更新。这样就可以将项目计算期不同的方案，根据所有项目计算期的最小公倍数，将其现金流按相同条件不断重复更新，最终将所有进行比选的项目均按相同期限（所有项目计算期的最小公倍数）计算其经济效益评价指标。 （2）再投资假设 由于在对项目计算期不同的项目进行比选时，很难估算计算期较短的项目，从其现金流终止到计算期较长的项目现金流终止期间的现金流状况。再投资假设认为可以假设，将计算期较短的方案在其项目计算期内产生的净现金流以基准贴现率进行再投资，再投资的期限为计算期较长的项目现金流终止期，这样两项目的计算期就相同了，再计算每个项目的经济效益评价指标进行项目比选。 10.2.3设备更新项目案例分析 10.3 独立项目的比选 10.3.1独立型项目的选择方法与评价指标 1、穷举法 穷举法也称构造互斥型方案法。就是将所有备选的独立型方案的净现值计算出来，在排除了不可行方案后，对所有可行方案进行任意组合，所有方案组合均不相同，彼此互斥，在确定了所有方案组合后，排除其中超过资源约束的方案组合，再计算满足所有约束条件的方案组合的净现值之和，净现值之和最大的方案组合即为我们寻求的经济效益最优的项目集合。例如：当有A、B、C、D四个相互独立的方案进行方案选择时，按穷举法可提出的所有不同的方案组合有：0、A、B、C、D、AB