技术经济学第六章 确定性分析.ppt

例5：有六个可供选择的独立方案，其主要经济参数预测值如下表，基准收益率为15%，资金预算K0=35000万，试用IRR排序法作出决策。 方案 K NB IRR 排序 A B C D E F 10000 15000 8000 21000 13000 6000 2870 2930 2680 9500 2600 2540 18% 13% 20% 17% 15% 25% 3 ---- 2 4 5 1 K IRR F 6000 25% 6000 20% C 8000 14000 18% A 10000 24000 17% D 21000 45000 15% E 13000 58000 15% 一种组合为F+C+A，需要资金24000万元，剩余资金为11000万元；另一种组合为F+C+D，需要资金35000万元，无剩余资金。 F+C+A的整体内部收益率为18.4%，F+C+D的整体内部收益率为19.1%。最优组合方案为F+C+D。 例6：现有三个非直接互斥的项目方案，其初始投资和各年的净收益如下表，投资限额为450万，基准折现率为8%，各方案的寿命均为10年，试选择最佳组合方案。 方案 K NB NPV IRR A B C 100 300 250 23 58 49 54.33 89.18 78.79 18.27% 14.27% 14.61% 按效率指标排序法选择的最佳组合方案为A+C，净现值总额为54.33+78.79=133.12万 按互斥方案组合法选择的最佳组合方案为A+B，净现值总额为54.33+89.18=143.51万 两种方法的评价结果并不一致，按互斥方案组合法选择的最佳组合方案A+B。用IRR排序法并不一定能保证获得最佳组合方案，只有当各方案投资占总投资比例很小，或入选方案正好分配完全部投资时才能保证获得最佳组合方案。 三、互斥方案经济评价方案 评价内容：一是进行方案筛选，这是进行绝对经济效果检验，其目的是考察各个方案自身的经济效果。 二是要进行方案选优，这是进行相对经济效果检验，其目的是从中选出最优方案。 方法：Ⅰ 先判定可行，保留可行方案，在可行方案中选优； Ⅱ 选优，再判定最好方案的可行性; Ⅲ 通过指标的结果,使方案的可行、选优同时完成。 （一）寿命期相同的互斥方案的评选 1.总量评价法：是以总量价值型指标为依据选优。 NPV法：净现值最大准则，即 max{NPVn≥0} PC法：费用现值最小的为最优方案，即min{PCn} 例7：有A、B两个互斥型投资方案，各方案的寿命期均为10年，其他有关数据如下表，基准收益率为12%，试选择最佳方案。 方案 投资（万元） 年净收益（万元） A 20 5.8 B 30 7.8 NPV（万元） 12.8 14.1 解：根据净现值最大准则，B方案为最优方案。 例8：现有两个可供选择的供热系统方案，他们都能较好地满足相同的供热要求，有关资料如下，基准折现率为15%，试选择最佳方案。 方案 投资 年经营费 残值 寿命（年） A 30 20 5 6 B 40 16 0 6 万元 解：各方案的费用现值为 根据费用现值最小为优的原则，方案B为最优方案。 2.差额分析法：差额分析法也叫增量分析法，此法省去了两个方案的相同部分，只比较两个方案的不同部分，通过计算增量净现金流量，评价增量投资经济效果。一般用于比较两个方案的相对经济性。 （1）差额净现值（?NPV） 定义：两个方案的净现金流量的差额的净现值。 计算公式： 例9：有A、B两个互斥型投资方案，各方案的寿命期均为10年，其他有关数据如下表，基准收益率为12%，试用差额净现值法选择最佳方案。 方案 投资 年净收益 A 20 5.8 B 30 7.8 NPV 12.8 14.1 万元 B-A 10 2.0 1.3 解：?NPV = -10+2（P/A，12%，10）=1.3(万元) ?NPV?=1.3 万元 0 投资高的B方案为最优方案。 若按净现值最大准则选优也是B方案为最优方案。 也就是说，差额净现值就是两个方案净现值的差。 （2）差额内部收益率（ ?IRR ） 定义：使两个方案净现金流量之差的净现值等于零的折现率。 计算公式： 用试算内插法求 ?IRR，若 ?IRR≥i0 投资高的方案为最优方案。 例10：有A、B两个互斥型投资方案，各方案的寿命期均为10年，其他有关数据如下，基准收益率为12%，试用 差额内部收益率法选择最佳方案。 方案 投资 年净收益 A 20 5.