华鲁恒升-投资价值分析报告-优质煤化工领先企业，低成本竞争优势.pdfVIP

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2020-02-02 发布于广东
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华鲁恒升-投资价值分析报告-优质煤化工领先企业，低成本竞争优势.pdf

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证券研究报告 2019 年 12 月 2 日华鲁恒升优质煤化工领先企业，低成本竞争优势中长期稳固观点聚焦维持跑赢行业投资建议股票代码 600426.SH 评级跑赢行业我们看好华鲁恒升中长期投资价值，主要基于：1 ）公司依托先进最新收盘价人民币 16.70 的煤气化技术及较强的成本控制能力构筑了明显的成本优势和中目标价人民币 20.00 长期核心竞争力；2 ）发展高附加值新材料产业以最大化其低成本合成气效益，利润规模将继续增厚；3 ）产品价格处于低位，继续 52 周最高价/最低价人民币 18.73~10.96 下跌空间有限。总市值(亿) 人民币 272 30 日日均成交额(百万) 人民币 156.39 发行股数(百万) 1,627 理由其中：自由流通股(%) 99 持续强化成本优势，中长期核心竞争力稳固。公司依托先进的煤 30 日日均成交量(百万股) 9.48 主营行业化工气化平台、较强的成本控制能力构筑了明显的成本优势，上市以来盈利持续稳健增长，2002~2018 年营收和归母净利润 CAGR 达 24%/30% ，经营现金流稳健，造血能力强，2011 年后未进行过股 142 600426.SH 沪深300 权融资。2018 年公司三大煤气化平台互联互通，煤气化平台效率 128 和成本优势进一步增强，尿素、DMF、醋酸及煤制乙二醇等主要 ) % ( 产品成本处于行业最低水平。随着公司研发水煤浆提浓技术、水