投资学原理第五章（II）.pptxVIP

投资学原理杭 行第三节：期权合约期权和期货一样，作为衍生产品，其价格依附于标的资产，因此是强有力的套期保值或投机工具。一、期权合约看涨期权（call option）:期权的出售者给予期权的持有者在将来确定的到期日或之前以确定的价格（执行价格）购买某种资产的权利。 ----执行价格：strike price, exercise price ----购买期权的价格为期权费（premium），是买方为了获得执行的权利而付出的代价。看跌期权（put option）:期权的出售者赋予期权的持有者在到期日或之前以确定的价格（执行价格）出售某种资产的权利。实值（in the money）状态：期权持有者执行期权能产生利润虚值（out of the money）状态：执行期权不能产生利润两平期权（at the money）：执行价格等于资产价格美式期权（American Option）：可在有效期内的任何一天执行。欧式期权（European Option）：只允许在到期日的当天执行。期权交易由期权清算公司来保证合约的履行。保证金：只有卖方需要交纳。保证金的金额由两方面因素决定： 1）期权的状态（实值、虚值、两平），虚值时保证金较少； 2）卖方手中持有标的资产的情况。?二、期权交易看涨期权： -X, 若X--- 看涨期权买方的收益= 0,若≤X （即看涨期权的到期价值） -(-X), 若