第14章资本成本(2013.5)(精要版).pptVIP

如长期借款的资金成本 资金成本率= 借款总额×年利息率× （1-所得税税率） 借款总额× （1-筹资费用率） 某企业取得三年期长期借款200万元，年利率11％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率0.5％，企业所得税率33%。计算该项长期借款的资本成本。 15.1 假设Watta 公司股票的贝塔系数是0.80，市场风险溢酬是6%，无风险报酬是6%。Watta上一次的股利是每股1.20美元，预期股利将以8%的比率无限期地增长下去。目前股票的销售价格是45美元。Watta的权益资本成本是多少？ 15.2 除了15.1题所给出的信息以外，假定Watta的目标债务权益率是50%，税前债务成本是9%,如果税率是35%，WACC是多少？ 15.3 假定15.2题中，Watta正在为一个新项目寻找3 000万美元资金。所需资金只能从外部筹集。Watta发售债务和权益的发行成本分别是2%和16%。如果考虑发行成本，新项目真正的成本是多少？ 15.1 根据已知的信息，Watta普通股票的期望报酬率为： RE = Rf + βE×(RM－Rf ) = 6% + 0.80×6% = 10.80% 运用股利增长模型。预计股利是D0×(1 + g) = 1.20美元×1.08 = 1.296美元。 因此，RE = D1/P0 + g = 1.296美元/45 + 0.08 = 10.88% 由于