第10章资本成本与资本结构1.pptVIP

第十章 资本成本与资本结构;第一节 资本成本;3、资本成本的表示： （1）绝对数：为筹集和使用一定量的资本而付出的筹资费用和用资费用的总和。 （2）相对数：资本成本率（年成本） 资本成本率=用资费用?净筹资额?100% =用资费用?(筹资总额-筹资费用)?100% =用资费用?[筹资总额?(1-筹资费用率)]?100% ;（二）资本成本的作用：;（三）影响资本成本高低的因素;二、个别资本成本;长期借款成本;长期债券成本;（三）权益资本成本;2、普通股成本;1、当股票发行人采取固定股利额的分配??策时，Dt为定值，普通股成本的计算方法与优先股一样； 2、当每年的股利以一个固定比率G递增时，假设股票发行价为P元/股，筹资费率为F，预计发行后第1年的每股股利为D1，以后每年股利增长。则有：;例：某公司为了筹集权益资本发行了以下股票： 优先股100万股，每股发行价10元，今后拟采取固定股利政策，每年每股股利1.5元，筹资费用50万元。 普通股2500万股，每股发行价18元，今后拟采取固定增长的股利政策，第一年股利预计为2.5元/股，年股利增长率3%，筹资费用率7%。 解：;（2）资本资产定价模型（CAPM）;3、留存收益的资本成本KE;思考;三、综合资本成本;OCC 的计算;M公司初创时拟筹资500万元,现有两个筹资方案可供选择,有关资料如下表:;第二节 财务杠杆;