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第九章 企业绩效评价;第一节 绩效评价体系;企业绩效的价值观—利他还是利已;你认为企业的目标应该是什么？;不能提供财务业绩方面的信息 可能会产生误导；在亏损的情况下增加产量和市场份额反而会破坏价值;该公司在创造价值吗？;该公司在创造价值吗？;有关企业目标的评价;（二）股东财富最大化 优点：考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化 缺点：只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响;若各年现金流量相等，上式简化为： ;最新观点：利益相关者财富最大化 ;特点：以财务指标为绩效评价指标 内容： 企业偿债能力评价 企业营运能力评价 企业盈利能力评价 现金能力评价;一、偿债能力评价;（一）流动比率;4、存在的问题（缺点） （1）静态分析。 （2）应收帐款的变现能力问题。 借助应收帐款周转率分析 （3）待摊费用、预付帐款等的变现能力很低 （4）存货的变现能力问题。 借助存货周转率分析、销售利润率分析 （5）不能反映向金融机构的融资能力。 ;（二）速动比率;4、存在的问题（缺点） （1）静态分析。 （2）应收帐款的变现能力问题。 借助应收帐款周转率分析 （3）待摊费用、预付帐款等的变现能力很低 （4）不能反映向金融机构的融资能力。 ;（三）长期偿债能力分析----资产负债率;3、分析资产负债率时应注意的问题 （1）应结合总资产周转率分析； （2）应分析资产的结构； （3）应分析负债结构，尤其是长期负债的规模与结构。 （4）应结合盈利能力进行分析。 （5）租赁：经营租赁问题。 （6）担保责任 ;二、营运能力评价;（一）营业周期;（二）存货周转率;2、存在的问题 （1）不能反映季节性变化； （2）不能揭示存货在不同环节的营运效率； （3）不能反映存货的不同结构的周转情况； （4）销售成本不仅包括存货成本，还包括人工成本，会高估存货周转率； （5）难以各年销售波动较大的情况进行分析。 ; 3、弥补 （1）分析季节性变化 ??2）分析存货重要项目的周转状况 原材料周转率、在产品周转率 （3）进行长期趋势分析 （4）计算存货平均占用期 存货平均占用期＝ ;1、计算 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 应收账款周转天数=360/应收账款周转率 销售收入：销售净额，来源于利润表的主营业务收入 应收账款：扣除坏帐准备的应收帐款金额。; 2、影响应收帐款周转率正确计算的因素 （1）无法反映季节性波动情况，不能准确地反映年度内收款的进程及均衡情况。  例：假设甲、乙两个企业年初应收帐款余额为0，均于1999年3月10日赊销一批商品800万元，甲企业于5月10日收回600万元，乙企业于12月10日收回600万元。  按照公式计算，甲、乙两个企业应收帐款周转次数均为8次。 显然，这不能真实、准确地反映实际情况，甲企业收款效率明显好于乙企业。 按年利率5％计算，乙比甲迟收回600万元7个月，将产生17.5万元的机会损失。 ; （2）大量使用分期收款结算方式； （3）大量使用现金结算（高估应收帐款周转率）； （4）年末销售大量增加或大量下降： （5）不便于对跨年度的应收帐款收款情况进行连续反映。 ;三、 盈利 能力 指标;Date; 盈利质量分析 支付能力分析;（一）盈利质量分析;EVA=息税前利润-资本成本 =息税前利润-资本总额＊平均资本成本率 ;1、现金比率 现金比率＝现金／流动负债 2、经营活动净现金比率 ＝经营活动净现金流量／流动负债 3、到期债务本息偿付比率 ＝经营活动现金净流量÷（本期到期债务本金＋现金利息支出 4、强制性现金支付比率 ＝现金流入总额÷（经营现金流出量＋偿还债务本息付现金额） ;第三节 绩效评价的平衡模式;外部有效性;二、平衡记分卡;平衡计分卡的四个方面 财务方面 反映企业如何满足股东的需要，即实现股东价值最大化，指标包括净资产收益率、现金流量、盈利能力和利润预测的可靠性等； 企业内部经营过程。 反映企业是否较好地完成了其核心工作，具体指标包括产品制造周期、单位成本收益率、废品率、机器利用率、生产准备时间、生产能力利用等； 客户导向。 反映企业如何满足客户的需要，代表性的指标有客户满意程度、市场占有率、产品交货率等；