中国建材-投资价值分析报告-建材航母，资产重估.pdfVIP

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2020-02-19 发布于广东
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中国建材-投资价值分析报告-建材航母，资产重估.pdf

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[Table_Page] 公司深度研究|材料证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发建材海外】中国建材（03323.HK ）公司评级买入当前价格 8.46 港元建材航母，资产重估合理价值 12.38 港元报告日期 2020-02-12 [Table_Summary] 核心观点： [Table_BaseInfo] 基本数据  中国建材：建材航母，多个领域隐形冠军。中建材股份是央企中国建材总股本/流通股本（百万股） 8435/3869 集团最核心的产业平台和旗舰上市公司，目前有 “水泥+”、新材料和工总市值/流通市值（亿港元） 714/327 程服务三大主营业务。从经营数据来看，公司在多个领域都是行业隐形一年内最高/最低（港元） 9.43/5.86 冠军，水泥业务已是国内规模最大。联合重组和混合所有制贯穿公司发 30 日日均成交量/成交额（百万） 35/29 1 展，成为公司壮大的“内在基因”。近 3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 18.32/31.37  中建材股份核心业务具备核心竞争力。“水泥+”业务资源和布局优势凸显；石膏板业务多重优势构筑宽深护城河；玻纤及风电叶片成本优势 [Table_PicQuote] 相对市场表现明显、高端市场有粘性；工程服务技术领先，优质品牌筑就较高份额。  水泥行业高景气延续+公司内部整合，公司资产将重估。水泥行业供给 58% 45% 侧变化使得水泥价格高景气时间延长、波动率下降。内部整合和资产负 31% 债表双向改善，公司 ROE 中枢上移将带来资产重估。 17%  “水泥+”和新材料发力