分众传媒-投资价值分析报告-业绩触底，反转，楼宇媒体龙头价值.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公 证券研究报告|传媒 司 研 业绩触底，反转可待，楼宇媒体龙头价值未改 增持 （首次） 究 ——分众传媒 （002027）首次覆盖 日期：2020 年02 月18 日 [Table_MarketInfo] [Table_Summary] 基础数据 报告关键要素: 行业 传媒 公司主要业务为生活圈媒体的开发、运营，主要产品有楼宇媒体（包括 公司网址 https://www.focusm 视频媒体和框架媒体）、影院银幕广告媒体等，为行业的绝对领导者。目 / 前，公司的电梯媒体覆盖超过230 个城市，拥有超过260 万个终端，日 大股东/持股 MediaManagementHon 公 覆盖总人口超3.1 亿。公司成立于2003 年，2005 年登陆纳斯达克上市， gKongLimited/23.34 司 2015 年借壳七喜控股回归A 股市场，为传媒行业第一大权重股。2019 年 % 首 前三季度公司实现营收89.06 亿元（-18.12%），归母净利润13.60 亿元 实际控制人/持股 江南春/23.34% 次 （-71.73%），经营业绩短期承压。 总股本（百万股） 14,677.88 覆 投资要点: 流通A股（百万股） 14,677.88 ⚫ 业绩承压，但基本面逻辑依旧：收入端受宏观经济下行+客户结构 盖 券 收盘价（元） 5.69 调整影响，成本端逆势扩张大幅提升租赁、折旧成本，导致公司短 总市值（亿元） 835.17 期业绩出现下行波动。但我们对广告媒介中楼宇媒体的价值始终看 流通A股市值（亿元） 835.17 好，其覆盖主流人群+高频次强制性到达的特点难以被其他广告形 证 式颠覆。公司深耕行业多年，掌握核心点位、核心客户资源，助力 [Table_IndexPic] 个股相对沪深300 指数表现 企业提升营销效果经验丰富，并