投资理财 模块三 股票交易.pptx

模块三 股票交易模块一 帐户的开立3.1 股票发行3.2 新股的申购3.3 股票的交易3.4 其他相关交易事项3.5 大宗交易3.6 融资融券3.1 股票发行3.1.1 申请发行股票的程序企业申请公开发行股票，按照下列程序办理：1、申请人提出发行申请申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性机构，对其资信、资产、财务状况进行审定、评估和有关事项出具法律意见书后，按照隶属关系，分别向省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府（以下简称地方政府）或者中央企业主管部门提出公开发行股票的申请。3.1.1 申请发行股票的程序2、地方政府审批在国家下达的发行规模内，地方政府对地方企业的发行申请进行审批，中央企业主管部门在与申请人所在地方政府协商后，对中央企业的发行申请进行审批。地方政府、中央企业主管部门应当自收到发行申请之日起30个工作日内做出审批决定，并抄报中国证监会。3、证监会复审被批准的发行申请，送证监会复审，证监会将在收到复审申请之日起20个工作日内出具复审意见书。经证监会复审同意的，申请人应当向证券交易所上市委员会提出申请，经上市委员会同意接受上市，方可发行股票。3.1.2 股票发行的承销股票在上市发行前，发行公司与股票的代理发行证券商签订代理发行合同，确定股票发行的方式，明确各方面的责任。股票代理发行的方式按发行人与承销商各自承担风险的不同，一般分为包销发行方式和代销发行方式两种。 代销发行方式和发行失败股票代销发行方式是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时，将未售出的股票全部退还给发行人的承销方式。在合同规定的承销期内，承销商按照规定的发行条件，在约定的期限内尽力推销；在承销期结束时，股票如果没有全部售出，那么证券公司将未售出部分全部退还给发行人，承销商不承担相应的发行风险。在代销过程中，承销机构与发行人之间是代理委托关系，承销机构不承担销售风险，因此代销佣金较低。发行失败是指采用代销的方式承销股票，在代销期限届满时，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量的70％。在这种情况下，发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。根据《证券法》的规定，发行失败仅在股票代销这种方式中出现。 包销发行方式包销又分两种，一种是全额包销，一种是余额包销。 1、全额包销，是指由承销商与发行人签订协议，由承销商按约定价格买下约定的全部证券，然后以稍高的价格向社会公众出售，即承销商低价买进高价售出，赚取的中间差额为承销商的利润。全额包销如果证券销售不出去；风险由承销商自负，故风险较大，但是其收益要比代销的佣金高。全额包销是指由承销商（承销团）先全额购买发行人该次发行的股票，然后再向投资者发售。全额包销方式可以保证发行人及时得到所需的资金。 包销发行方式2、余额包销，是指承销商与发行人签订协议，在约定的期限内发行证券，并收取佣金，到约定的销售期满，售后剩余的证券，由承销商按协议价格全部认购。余额包销实际上是先代理后包销。我国境内股票IPO以及发行可转换公司债券一般采用余额包销方式，虽然采用这种方式发行股票承销商要承担部分发行风险，但迄今为止在境内公司的IPO中，一般都是全部售罄，承销商还从未出现过认购余额的情况。 我国股票承销的具体规定和工作内容1、证券公司实施证券承销前，应当向中国证监会报送发行与承销方案。2、证券公司承销证券，应当依照规定采用包销或者代销方式。上市公司非公开发行股票未采用自行销售方式或者上市公司配股的，应当采用代销方式。3、股票发行采用代销方式的，应当在发行公告中披露发行失败后的处理措施。股票发行失败后，主承销商应当协助发行人按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。4、证券发行依照法律、行政法规的规定应当由承销团承销的，组成承销团的承销商应当签订承销团协议，由主承销商负责组织承销工作。 我国股票承销的具体规定和工作内容5、证券发行由两家以上证券公司联合主承销的，所有担任主承销商的证券公司应当共同承担主承销责任，履行相关义务。承销团由三家以上承销商组成的，可以设副主承销商，协助主承销商组织承销活动。6、主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。出具投资价值研究报告的承销商应当建立完善的投资价值研究报告质量控制制度，撰写投资价值研究报告的人员应当遵守证券公司内部控制制度。承销协议和承销团协议可以在发行价格确定后签订。7、主承销商应当设立专门的部门或者机构，协调公司投资银行、研究、销售等部门共同完成信息披露、推介、簿记、定价、配售和资金清算等工作。 我国股票承销的具体规定和工作内容8、发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招股意向书和发