电大2016年财务管理形考册习题复习资料.docVIP

财务管理作业1 计算题 1、甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券的有效利率是多少？ 计息期利率=82=4% 有效年利率=（1+4%）2（的平方）-1=8.16% 2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（A ）。 　　A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510 　 [解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：（,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元） 3、有一项年金，前2年无流入，后5年每年年末流入500万元。假设年利率为10%，(，10%，5)=6.1051，(，10%，7)=9.4872，(，10%，7)=0.5132，其现值计算正确的为（ ）万元。 A 500×（，10%，7）-500×（，10%，2） B 500×（，10%，5）×（，10%，2） C 500×（，10%，5）×（，10%，7） =1566.543万元 4.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（ ）。 5、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2% 当相关系数=1时，δp =[2× 50% ×50%×1×12%×850% ×50%×1× (12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 ]1/2 =10%当相关系数1时，δp =[50%×50%×1×(12%)2 +50%×50%×1×(8%)2 +2×50%×50%×(-1)×12%× 8%]1/2 =2%。 6、假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果写在给定的表格中，并列出计算过程）。 证券名称 必要报酬率 标准差 与市场组合的相关 贝塔值 无风险资产 ？0.025 ？0 ？0 ？0 市场组合 ？0.175 0.1 ？1 ？1 A股票 0.22 ？0.2 0.65 1.3 B股票 0.16 0.15 ？ 0.9 解：某股票的期望报酬率=无风险报酬率+该股票的贝塔值*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率） 某股票的期望报酬率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票和市场组合的相关系数 某股票和市场组合的相关系数=改过的贝塔值*市场组合期望报酬率的标准差/该股票的期望报酬率的标准差 因此，A股票的期望报酬率标准差=1.3*100.65=20%。B股票与市场组合的相关系数=0.9*10150.6. 22无风险报酬率+1.3*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）；16=无风险报酬率+0.9*（市场组合的期望报酬率-无风险报酬率）得出：市场组合的期望报酬率=17.5%，无风险报酬率=2.5% 标准差和贝塔值都是用来衡量风险的，而无风险资产没有风险，即无风险资产的风险为0，所以，无风险资产的标准差和贝塔值均为0. 7、C公司在2016年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10％，于每年12月31日付息，到期时一次还本。假定 发行价=1000×10％×(P／A，9％，5)+1000×(P／F，9％，5)=100×3．8897+1000×0．6499=388．97+649．90=1038．87(元) 8某投资人准备投资于A公司的股票（该公司没有发放优先股）,2016年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价为15元/股。已知目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票的贝塔值系数为0.98元，该投资人是否应以当时市场价购入A股票？ 解：A股票投资的必要报酬率=40.98*（94%）=8% 权益净利率=1/10=10% 利润留存率=1-0.4/1=60% 可持续增长率=10%*601-10%*606.38% A股票的价值=0.4*（1+6.38%）/8.95-6.3816.89 由于股票价值高于市价15元，所以可以以当时市价收入 二、案例分析 A是一家上市公司，主要经营汽车座椅的生产销售。近年来，随国内汽车市场行情大涨影响，公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知：该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%（g1）且预期5年后的收益增长率调低为6%（g2）。根据A公司年报，该公司现时（