银行资金池投资建议书.docxVIP

国泰君安证券资产管理股份有限公司 谨致: XX 银行 诚信 专业 勤勉 创新 定向资产管理计划投资建议书 国泰君安证券资产管理有限公司 2012 年 10 月 1 国泰君安证券资产管理股份有限公司 诚信 专业 勤勉 创新 一、资产池的运作模式 资产池是指银行通过发行理财产品构建一个开放式的资金池子容纳不同期 限、不同收益率的资金，银行作为委托人聘请国泰君安资产管理公司作为理财产 品管理人，对于我司而言，资金池的运作分为主动管理和被动管理（完全接受委 托人指令）两类。 目前银行理财产品一般有银行理财户（债券丙类户）、信托计划以及券商定 向资产管理三种模式。这三种模式相比，定向资产管理具备以下优势： 一一一 投资范围更广泛，可纳创新品种 在投资范围方面，定向资产管理业务的投资范围较为宽泛，只要不是证监 会明令禁止的，委托人、管理人与托管行三方在定向资产管理合同中约定清楚的 品种都可纳入投资范围，一般来说包括银行存款、央行票据、短期融资券、债券 及回购、资产支持证券、证券投资基金、集合资产管理计划、股票、金融衍生品以 及中国证监会允许的其他投资品种等传统品种，目前众多券商与委托人商定后， 将银行票据、信托计划、信贷资产等一些创新品种也纳入了投资范围，而通常该 类创新品种的收益率较传统品种来讲比较高，可以合理提高资金池的整体收益 率水平。 一一一 作为乙类账户可开立清算所账户，减少错配风险 目前银行理财户（丙类户）不能开立清算所帐户，不能买新发的短期融资券， 因此给专注于短期资金管理的银行理财产品带来了极大的不便。而定向资产管 理可以开立乙类户，从而可以购买清算所的产品。自 2011 年 9 月 1 日起，上海 清算所开办短期融资券（以下简称“短融”）的登记托管结算业务，短融为期限不超 过 1 年的短期信用债券，由于资产池的单笔资金期限以 1-6 个月为主，兼顾期限 匹配和收益的情况下，短融是最适合资产池投资的产品，若不能参与清算所债券， 资产池期限错配可能较严重，从而大大增加产品风险，违背了资产池产品的固定 收益特性，而定向资产管理模式则在降低错配风险问题上更具有主动性。 2 国泰君安证券资产管理股份有限公司 诚信 专业 勤勉 创新 一一一 可通过正回购适当放大操作 目前银行理财户、信托理财计划不能做正回购融入资金，定向资产管理账户 则可以通过正回购适当放大操作，在债券收益率下行期间通过杠杆操作可以适 当提高债券收益率；另外当理财到期，新一期理财资金未到时，完全可以通过正 回购融入资金来完成兑付，而没有必要通过卖出所持有的债券来实现这点。 一一一 专业投资管理，具备交易优势 我司拥有具备专业投资能力的投资管理团队，在这点上较信托具有明显的 优势，可为资产池运作提供研究服务，运用严谨完善的投资流程和风控体系，力 求最大限度为投资者获取超额收益。而在历史理财过程中，国泰君安资产管理公 司积累了丰富的投资管理经验，投资业绩在业内处于领先地位。 另外，债券交易为场外交易，只有具备较强的交易能力，才能使投资策略予 以实施。丙类户主要通过银行自行交易，信托计划模式中信托公司无法保证交易， 而我司配备 4-5 名从业 5 年左右、经验丰富的债券交易员，定向资产管理的交易 能力比信托也具有明显优势。 一一一 合格的第三方保管，真正阳光理财 理财产品由 XX 银行银行进行独立保管，实行专户管理。XX 银行银行全权负 责产品资金的划付、监督理财产品投资行为的合法合规与信息披露的及时准确， 保证理财资金遵照国家法律法规独立、安全、稳健运行，真正做到阳光理财，保 障委托人、受益人的合法权益。 一一一 成本相对优势 丙类账户由于是银行自行交易不涉及交易与管理费用，而信托计划的管理 费用率在 0.3%—1%左右，券商定向资产管理的管理费用率在 0.2%—0.5%左右， 总体来看具有成本的相对优势。 二、定向资产管理模式的资产池运作 1、XX 银行银行、国泰君安资产管理公司两方就“XX 银行银行定向资产管理 3 国泰君安银行托管 国 泰 君 安 银行托管 X X 银 行 银 行 理 财 X X 银 行 国泰君安证券资产管理股份有限公司 合同”相关的法律文件达成一致； 诚信 专业 勤勉 创新 XX 银行银行构建一个开放式的资金池子容纳银行不同期限、不同类别的 资金； 银行委托人聘请国泰君安资产管理公司作为管理人，国泰君安为 XX 银 行银行提供相应通道服务； 理财产品的运用采取委托人通过传真等方式通知管理下达人投资指令的 内容。 委托人可以在任一工作日向理财产品账户申请追加或提取资金。 理财资金  债券  交易 执行  投资 指令 账户 银 行 产 品 图：XX 银行银行定向资产管理计划运作模式图 三、XX 银行银行定向资产管理计划要素 理财产品名