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;经济、金融、科技与资本市场政策周期;图：凯恩斯主义主导中国经济思路下中国经济的三年半“信贷周期”;;;金融周期与A股估值底部;经济周期三阶段;;;招商“牛熊”判定图;A股的七年周期;金融周期与金融板块轮动;金融周期与金融板块轮动;金融周期与金融板块轮动;经济周期与消费行业轮动;;邓小平提出现代化发展“三步走”战略后，GDP成为政府追求的最直观和 可量化的指标。GDP每十年翻一番，年化增速为7.2%。
消费对GDP的拉动保持在4.5%附近，7.2%和4.5%之间的缺口必须由资本形
成和投资来贡献。;基建和地产是拉动投资最有效的方式。
基建和地产的需求带动一些列制造业的需求，增加制造业的投资。
相比基建，地产的产业链更长还能拉动消费，因此地产成为稳增长首选。
政府通过加大货币的投放释放房价上涨的信号。从1999年开始， M2目标 永远都高于GDP目标。;目标改变后，投资拉动周期是否还会存在？;;技术周期——通信技术是技术进步的关键;信息技术革命演绎;;1;;;过去10多年最大增量需求都是通讯速度提升带来的;全球信息产业主要玩家;半导体指数与纳斯达克指数和中证信息指数;科技龙头背后的科技周期;技术周期——5G引领新一轮技术创新;科技龙头在新技术趋势中的分布;;;未来三大周期演绎情景;;五年一遇的资本市场政策友好期;;通信技术周期与资本市场政策友好期;;参考报告;感谢聆听！
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