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第五章 国际金融市场 一、国际金融市场概述 二、外汇市场 三、国际货币市场 和国际资本市场 四、欧洲货币市场第一节 国际金融市场概述一、国际金融市场的概念1、含义 (1)广义：国际间居民与非居民之间、非居民和非居民之间的从事金融业务的场所。包括：国际货币市场，国际资本市场，国际外汇市场和国际黄金市场等。 （2）狭义：从事国际资本资金借贷和融通的场所或网络。包括国际货币市场，国际资本市场，又称国际资金市场。国际金融市场和国内金融市场的关系：前者范围广，后者范围小区别：交易活动是否涉及非居民，若涉及则是国际金融市场，反之则韦国内金融市场。《国家外汇管理局关于规范非居民个人外汇管理有关问题的通知》中所称“非居民个人”系指外国自然人（包括无国籍人）、港澳台同胞和持中华人民共和国护照但已取得境外永久居留权的中国自然人。二、国际金融市场的形成与发展1、19世纪30年代后，英镑成为国际货币，伦敦成为世界上最大的金融中心2、一战后，纽约，苏黎世，法兰克福相继成为国际金融中心，纽约最突出。3、一战后世界经济中心由英国转移到美国，二战后，纽约取代伦敦成为最大的金融中心，美国由债务国变成债权国。苏黎世成为纽约和伦敦之后的第三大金融市场，原因：没有受到战争的创伤，货币可以自由兑换，发展了自由外汇和黄金市场。4、20世纪50年代后出现离岸金融市场，原因：生产，资本国际化；电讯字数发展。国际金融参与者交易货币突破了国家疆界，真正的国际话金融市场形成。 现代金融市场和传统金融市场的区别主体交易货币资金来源受管制的程度传统以居民和非居民之间的交易为主，前者为投资者后者为筹资金融市场所在国货币市场所在国受所在国法律管制现代以非居民的交易为主体，非居民身份不受限制任何可自由兑换的货币世界各地不受任何国家法律限制国际金融市场的主要区域欧洲区：伦敦，巴黎，法兰克福，苏黎世亚洲区：新加坡，香港，东京,上海中美洲：开曼群岛，巴拿马北美区：纽约，蒙特利尔中东区：巴林，科威特 国际金融市场的形成模式项目自发形成政策促成基本轨迹经济发展-地区金融中心-全国金融中心-国际金融中心政府主导设计-金融业务国际化-带动国内金融业发展-功能型国际金融中心目标任务与经济发展相伴随带动经济以及金融发展作用发挥被动式的反作用主动积极，目标明确政策取向自由度和开放度高干预程度高发展动力自然形成的原动力人为产生的推动力代表伦敦新加坡 金融市场的形成条件1、稳定的政治和经济环境，立法保护外国资产，提高对外国银行和投资者的吸引力2、放松的外汇管制：外汇管制少，外汇调拨灵活；没有严格的管理条例；银行监督合乎世界水平；效率高，国民待遇3、金融体制完备：金融机构集中；信用制度发达；管理制度健全；资金供求转移便利，国内金融市场高度发达4、现代化的通讯设施和优越的地理位置能提高国际金融交易的效率5、一大批的业务熟练的高质量的国际金融人才有一批国际金融专业知识水平高，又有丰富实践经验，特别是丰富的银行实务的专业人才是 形成国际金融市场的“操作系统”和配套软件 第二节：国际货币市场和国际资本市场一、国际货币市场（一）涵义：指资金的借贷期限在一年以上的国际短期资金的交易市场，一方是市场所在地的非居民，另一方为居民。（二）作用：为市场的参与者调剂资金余缺，为了资金盈余者提供短期投资，为资金需求者提供短期融资。（三）主要参加者：商业银行，中央银行，保险公司，金融公司，证券经纪人，证券交易商，工商企业以及个人等。（四）利率：短期利率，以伦敦同业拆放利率或优惠利率为基准，包括银行同业拆放利率，短期信贷利率，短期证券利率和贴现利息。（五）信用工具：国库券，大额可转让存单，商业票据，银行承兑汇票等。（六）构成1、短期信贷市场：商业银行对外国政府，外国企业的信贷（弥补政府收支赤字或企业短期流动资金的需要） 和国际银行同业间拆放市场（解决银行短期的资金余缺）。目前以后者为主。特点：(1)交易周期短，仅仅隔夜，多则一周或三个月，最长不超过一年（2）交易金额大，因为是在银行间进行，一般金额大，如伦敦同业拆借市场以25万英镑作最低限额。（3）交易手续简便，因为银行的信用一般比较高，所以不需要签订协议，也不用提供担保，有时仅仅电话联系就可以搞定。（4）交易利率的非固定性（随着市场利率的变化而变化）和双向性（分拆出利率和拆进利率，一般后者低于前者）目前一般以伦敦同业拆放利率作为标准。2、短期证券市场：通过发行和转让短期证券进行国际融资或进行短期信用票据交易的市场，一年以下的可转让流通的信用工具。（1）国库券：政府为满足季节性需要而发放的政府债券，期限一年以内。（2）银行定期存单：可转让的大额定期存单，改变了定期存款缺乏流动性的问题，对于银行和投资者都有利。（3）商业票据：大企业和银行控股的公司凭自己的信用发行的短期借款票据。贴现的方式