导论现代企业理论对企业的认识和公司治理问题的提出.pptxVIP

第一讲 导论：现代企业理论对企业的认识和公司治理问题的提出;主要内容;（一）现代企业理论对企业的基本认识;;现代企业理论对企业的基本认识之一 企业的合约观 一系列合约的组合（A Nexus of Contracts） 委托代理链条;信息经济学（委托代理理论）把信息非对称双方所具有的关系描述为“委托代理关系” 信息知情者（Informed）成为代理人（Agent） 例如：经理人熟悉企业的实际经营状况成为代理人 ;;两种不同的信息非对称情形： 事前（ex ante）的信息非对称 投资人在雇佣经理人之前并不了解申请人的实际能力（签约前） 逆向选择（Adverse Selection） ;;“逆向选择”的危害 “旧车市场的消失”（Akerlof，1970） “保险市场的消失”（Rothschild and Stiglitz，1976） 解决途径 信号传递（Signaling） 信息甄别（Signal Screening）;“道德风险”的危害 偷懒（Shirk） 可观察但不可证实 投资人无法区分经营业绩的下降是由于由于外部环境的可观恶劣，还是由于经理人的主观不努力 解决途径：建立在可证实（Verifiable）变量上的激励合约设计 努力－绩效－工资;;现代企业理论对企业的基本认识之二 合约不完全（Incomplete Contract ） 合约不完全的原因 有界理性（Bounded Ra