电气设备行业市场前景及投资研究报告：特斯拉，电池.pdf

证券研究报告 ·行业深度报告 特斯拉：电池风云 电气设备 特斯拉动力电池技术布局：长寿命无钴愿景 特斯拉技术专利的主要分布为电气系统、动力电池结构、温 维持 买入 控、连接等。电池材料核心内容主要发明人为J.R.Dahn 教授，领 域包括高镍正极、电解液添加剂。高镍（无钴）正极的研究成果 为 LiNi0.95Al0.05O2 芯壳结构材料，C/5 循环400 次容量保持率不足 70%，降至约160mAh/g。考虑到钴在阻碍镍锂混排方面的关键性 发布日期： 2020 年03 月 03 日 作用，其大概率仍是高镍体系动力锂离子电池的必需元素。电解 - 液添加剂及长寿命电池的研究成果为使用NMC532 单晶正极、石 墨负极的电池深度充放循环寿命高达 4000 次以上，还保留着超 过90% 的容量；日历寿命推断也较长。长寿命电池是实现整车“百 万英里”、油电“同寿同权”的关键。 特斯拉收购电池相关技术：理想与探索 特斯拉通过收购方式取得的技术是干法电极技术，可能还包 括离子液体-富硅负极技术。 干法电极技术以粘结剂、导电剂等混合电极活性材料并压延 成膜，可节约溶剂、缩短工时、避免溶剂残留、降低设备复杂度， 但产品材料均匀性是较大挑战。Maxwell 有关专利显示进展为 NMC111 正极，0.5C- 1C 充放，深度循环2000 次剩余容量85%， 高镍无寿命数据；硫系正极、预锂化负极或也有前景。高镍正极 市场表现 -离子液体-富硅负极样品 C/5 充放、深度循环 100 次后能量密度 27% 大于300Wh/kg，剩余容量90%，但对温度范围敏感，成本高。 17% 7% 特斯拉电池日前瞻与分析：蹊径未来 -3% 特斯拉作为追赶者涉足电池领域需布局优化需求强烈/有可 -13% 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 / / / / / / / / / / / / 能产生技术变革的方向。我们估计，特斯拉在电池日上将公布电 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 / / / / / / / 1 1 1 / / 9 9 9 9 9 9 9 / / / 0 0 1 1 1 1 1 1 1 9 9 9 2 2 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 池技术的进展和前瞻、电池技术和整车的协同情况、自建电池厂 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 2 2 2 2 2 的路线图、合作伙伴的有关供货信息等内容。 电气设备 上证指数 特斯拉在动力电池领域的入局相当程度上对提升产业景气 度、吸引人才进入相应领域有积极作用，但是现有动力电池产业