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第 五 章 证券投资基金管理 第一节 证券投资基金概述 第二节 证券投资基金的分类 第三节 证券投资基金的当事人 第四节 证券投资基金的运作 第五节??投资银行的证券投资基金业务 小结 第一节 证券投资基金概述 证券投资基金的概念及特点 证券投资基金的起源和发展 一、证券投资基金的概念及特点(1) 概念：证券投资基金是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。具体说，证券投资基金是一种集合投资的制度，可以将其描述为：通过发行基金单位或股份的形式将众多投资者的资金汇集起来，交由专业管理机构(即基金管理人)管理，按照风险规避的原则进行分散化投资，从事股票、债券、货币市场工具等有价证券投资，基金投资所得按照利益共享、风险共担的原则为众多基金持有者所共同享有。 一、证券投资基金的概念及特点(2) 2.特点： 规模经济专业理财 标准化运作 收益共享 二、证券投资基金的起源和发展 证券投资基金起源于英国 证券投资基金盛行于美国 证券投资基金在亚洲其它国家的发展 证券投资基金在我国内地的发展 第二节 证券投资基金的分类 根据投资基金的组织形态分类 根据基金收益凭证是否可以赎回分类 根据不同的投资目的分类 根据资金来源和运用地域的不同分类 根据投资对象的不同分类 投资基金的种类创新 一、根据投资基金的组织形态分类(1) 契约型投资基金（contract fund），是依据一定的信托契约原理而组织起来的代理投资行为。它由委托者、受益者和受托者三方组成。委托者就是基金投资的设定人，创设基金，发行受益凭证，负责投资基金的管理与操作。受益者则是受益凭证的持有人，是普通投资者，凭受益凭证享有投资成果，是信托契约当事人之一。受托者一般为银行或信托公司，根据信托契约的规定，具体办理证券、现金的管理及其它有关的代理业务和会计核算业务。 一、根据投资基金的组织形态分类(2) 公司型投资基金(corporate fund)，相对于契约型投资基金，它不是按照一定的信托契约而是按照合同法组成的以营利为目的的股份有限公司形式，发行公司股票筹集投资者资金组成基金，公司经理、董事执行业务，并向股东负责。其特点是投资基金即为公司本身，公司委托证券公司发行股票募集资金，投资者即为公司股东。基金成立后，基金投资管理一般由公司自己的工作班子来承担，有时也聘请其它经理公司来操作，基金财产则委托某个金融机构保管和处理。 契约型基金与公司型基金的主要区别 资金的性质不同 投资者的地位不同 基金的运营依据不同 二、根据基金收益凭证是否可以赎回分类(1) 开放型基金(open-end fund)，是指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单位总数不固定，基金总额也不封顶，可视经营策略和实际需要连续发行。投资者可以随时购买一定数量的基金单位，也可以随时将手中的基金单位赎回现金。购买或赎回基金单位的价格，按基金的净资产计算。 二、根据基金收益凭证是否可以赎回分类(2) 封闭型基金(closed-end fund)，是指基金受益凭证持股是固定的，发行期满后，基金就封闭起来，总持股不再增减。投资者若要购买和出售基金持股；只能在证券交易市场上竞价买卖。因此，封闭型基金类似于普通股票交易，基金凭证的价格由市场供需状况决定，并不一定反映基金的资产净值。由于封闭型基金在投资期间投资者中途不得抽回资金，因此，所筹资金不以现金资产形式存放，可完全投资于其他证券，因而，投资收益往往高于开放型基金。有些国家和地区规定，封闭型基金在符合一定条件，经股东大会表决通过和有关部门批准，也可改为开放型基金。 封闭式基金和开放式基金的主要区别 期限不同 发行规模限制不同 基金单位的交易方式不同 基金单位交易价格的计算标准不同 基金买卖费用的缴纳方式不同 基金的投资策略不同 三、根据不同的投资目的分类(1) 成长型基金(growth-fund)，其投资目标在于追求资本的长期成长，故而基金将资产主要投资于资信好、长期有盈余或有发展前景的公司的股票。 收入型基金(income-fund)，是以能为投资者带来高水平的当期收入为投资目标的一种投资基金。其投资对象主要是能带来稳定收入的各种有价证券。 三、根据不同的投资目的分类(2) 平衡型基金(balanced-fund)，是指具有多重投资目标的投资基金。这类基金的投资目标主要有三个：确保投资者的投资本金、支付当期收入、资本与收入的长成长。为此，基金一般投资于债券、优先股、普通股等各种证券上。该类基金的优点是满足投资者的双重投资目标，既追求当前收入又注重资本成长，这就能大大降低本金损失的风险。但该类基金的资本成长潜力却不如成长型投资基金等。 四、根据资金来源和运用地域的不同分类 国际基金(globalfund) ：指资金来源于国内，并