信贷资产证券化概述.ppt

中集集团应收帐款证券化 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司于2000年3月与荷兰银行合作成功达成3年期8000万美元的应收帐款证券化融资项目,从而开创了国内企业通过资产证券化进入国际市场的先河 overview 公司简介 背景分析 运作过程 效果分析 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 初创于1980年1月，最初由香港招商局和丹麦宝隆洋行合资组建，是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资企业之一 中集集团于1982年9月22日正式投产， 1987年改组为中远、招商局、宝隆洋行的三方合资企业，1994年在深圳证券交易所上市 中集集团是全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团，客户包括全球最知名的船公司和租箱公司，产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统 自1996年以来，集装箱产销量保持世界第一，国际市场份额超过50%，确立了世界级地位 背景分析 商业票据进行国际融资 96年和97年各发行5000万美元和7000万美元的一年期商业票据 但稳定性受到国际经济和金融市场影响 98年原有银团中的部分银行受到亚洲金融危机影响 收缩了亚洲业务 融资规模下降 并为保证资金结构的稳定性并降低成本需要寻求金融创新 背景分析 资产结构 截止到1999年中期，应收帐款16.46亿元占总资产的29%，占流动资产比例高46% 应收账款周转率仅为1.41次 占用大量结算资金　　　　持有成本　　 背景分析 机会成本 公司未能及时收回失去再投资的损失 管理成本 公司对客户信用状况调查、跟踪、信息收集以及 记帐和催收帐款发生费用 坏账成本 付款方违约导致无法收回造成的损失 应收帐款证券化? 质量 Your Text 数量 Your Text 期限 Your Text 管理 Your Text 背景分析 Factor1 质量 并不是所有的应收帐款都可以证券化只有信用等级高　低违约率　低损失率的才能证券化 中集成功在于20多年来没有出现过一笔坏账 高质量的客户群 ９０％是国际经和组织成员不少客户本身又是荷兰银行投资机构合作伙伴　保证质量　满足条件 背景分析 Factor2 数量 根据美国专业机构数据显示 当数量达到一定规模　才有规模效应降低成本 中集集团应收帐款高到16.46亿元　满足条件 背景分析 Factor3 期限 银行容易接受半年内应收帐款 中集集团的应收帐款大多在１２０天之内，有很强的流动性　满足条件 背景分析 Factor4 管理 对企业内部的管理提出了挑战 　企业能否在较快时间内拿出完整细致的应收帐款的数据反映管理水平 　此次项目结构复杂，涉及外汇，法律，保险，集团营销等多方面 运作过程 原始权益人－中集集团 首先将上亿美元的应收帐款进行设计安排，结合荷兰银行提出标准　挑选优良的应收帐款组成资产池 向所有客户（债务人）说明ABS融资方式付款要求,令其应付款项在某一日付至海外SPV 法律上障碍:民法通则、合同法　债权人转让债权　基本上是“通知”“征得同意”因此必须征的债务人同意　　个别不同意的　未把债务放在资产池中避免麻烦和融资成本 在岸产品和运作： 1992年，三亚丹洲小区800 土地为发行标的物，地产销售和存款利息收入作为投资者的收益来源，发行2 亿元的地产投资券。 在岸产品和运作： 2000年9月、10月：中国建设银行和中国工商银行相继获准实行住房抵押贷款证券化试点。 在岸产品和运作： 2002年初：中国人民银行选择中国建设银行的方案，报国务院审批。 在岸产品和运作： 2002年3月：国际金融公司、荷兰发展金融公司和香港惠泽服务控股有限公司公司共同投资成立惠泽中国控股有限公司，这是第一家为国内银行提供住房抵押贷款的发起、借款人信用评估等服务的专业公司。为住房抵押贷款的证券化作准备。 在岸产品和运作： 2003年3月：澳大利亚麦格理银行（Macquarie Bank）在上海成立了麦格理管理咨询（上海）有限公司，是中国首家提供房屋抵押贷款结算前服务和产权登记的外国独资公司。为住房抵押贷款的证券化作准备。 在岸产品和运作： 2002年9月：新华信托购买深圳商业银行的住房按揭贷款债权，设立信托计划，将住房按揭贷款债权的利息收益和其他收益分配给投资者（信托受益人）。 在岸产品和运作： 2002年12月：北京国际信托投资有限公司宣布与国家开发银行合作，利用信托的方式处置国家开发银行的不良资产。 2003年1月：信达资产管理公司与德意志银行签署资产证券化合作协议，处理不良资产。 在岸产品和运作： 2003年1月：伊斯兰信托与人福科技的信托业务合作，人福科技将其子公司南湖当代学生公寓物业有限公司与伊斯