量化方法在投资中作用.pptxVIP

以正合，以奇胜——量化方法在投资中的作用目 录一、量化投资二、宏观环境的量化三、市场面的量化四、行业和风格的量化五、量化选股一、量化投资 量化分析可以做哪些事传统主动投资一般量化研究我们的特点宏观环境宏观研究宏观量化研究舆情市场分析策略研究技术分析/动量分析各种预警指标行业和风格配置基于景气/动量的配置趋势和上升指数行业/风格研究员选股量化选股因子模型和事件驱动个股选择复杂非参数神经网络优化模型优化模型组合构建目 录一、量化投资二、宏观环境的量化三、市场面的量化四、行业和风格的量化五、量化选股二、宏观环境的量化宏观指标可以量化么？不显著？图1： 上证综合指数与 M1 关系图表1： 回归结果　M1 Beta 0.0768T 0.6370R-Square 0.0025资料来源：Wind, XX证券研究部资料来源：Wind, XX证券研究部二、宏观环境的量化宏观指标可以量化么？都不显著么？表2： 宏观经济变量与上证综指回归结果BetaTR-squareBetaTR-SquareM1 0.0768 0.6370 0.0025 固定资产投资 0.0012 0.0154 0.0000 M1 与 M2的剪刀差 -0.1426 -0.8845 0.0048 CPI -0.3823 -1.4085 0.0122 居民储蓄 / M2 0.0311 0.1901 0.0002 外汇储备 -0.0303 -0.6405 0.0025 工业增加值0.0636 0.3378 0.0007 美元兑人民币汇率 2.1055 0.9332 0.0054 原材料库存0.1130 0.6660 0.0083 新订单0.0583 0.7624 0.0108 用电量-0.0068 -0.0519 0.0000 进出口额 -0.0601 -1.5537 0.0148 发电量-0.1094 -1.2623 0.0098 出口额 -0.0468 -1.2090 0.0090 资料来源：Wind, XX证券研究部二、宏观环境的量化宏观指标的状态？状态比数值更重要？图2： 宏观经济变量与上证综指回归结果资料来源：Wind, XX证券研究部二、宏观环境的量化宏观指标的状态？从状态的角度再看 M1 和上证指数图1： 上证综合指数与 M1 关系图表2： M1 状态变量与上证综指收益率回归结果样本区间1995年12月-2010年09月周期短期（3个月）中期（5个月）长期（9个月）回归系数3.6529（2.7935）4.0671（3.1271）4.6261（3.5914）R-square0.0432 0.0535 0.0694 资料来源：Wind, XX证券研究部资料来源：Wind, XX证券研究部二、宏观环境的量化宏观指标的状态？与其看数值，不如看状态多数情况下，同一个宏观变量，短期、中期、长期对股市的影响不是一致的重要变量生产：用电量投资：固定资产投资消费：CPI对外贸易：外汇储备Web 数据源证券词库语义词库Web 数据抓取程序语法库编码转换程序初级数据库识别程序信息分类统计总结舆情指标二、宏观环境的量化除了宏观经济指标，还有什么？ —— 舆情指标读取各大财经网站文章通过文本识别，判断文章多空倾向汇总得到市场整体多空情绪图3： 舆情程序示意图资料来源： XX证券研究部二、宏观环境的量化除了宏观经济指标，还有什么？ —— 舆情指标长期来看，舆情是很好的说明市场状态的指标图4： 舆情指标和上证指数资料来源：Wind, XX证券研究部目 录一、量化投资二、宏观环境的量化三、市场面的量化四、行业和风格的量化五、量化选股三、市场面的量化最常用的市场面量化 —— 技术指标默认参数一般非最优横向参数敏感纵向参数敏感表3： 单根日均线纵向敏感性分析图5： 单根日均线横向敏感性分析指标常规参数全局最优20002010均值0.0594%0.0848%0.1363%0.0059%标准差1.1726%1.1808%1.4699%0.8411%超额收益均值0.0202%0.0457%0.0403%0.0099%超额收益标准差1.2822%1.2602%1.5320%1.0824%最佳均料来源：Wind, XX证券研究部资料来源：Wind, XX证券研究部开始读取股票价格数据产生短期均线序列识别极点过滤微小波动产生滤波后的均线识别高低点进行策略判断高低点比较策略高低点突破策略大波段保护策略长均线保护策略判断是否上升趋势结束三、市场面的量化图6： 个体趋势识别趋势跟踪——个股趋势识别趋势跟踪的理念趋势识别的核心主趋势的识别扰动的过滤资料来源：XX证券研究部三、市场面的量化从个体趋势到上升指数处于上升趋势的股票比例平滑且很少滞后的指标图7： 2009 年上升指数与上证综指图