私募股权基金的投资的四个阶段.pdfVIP

私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段： 项目寻找与项目评估、 投资决策、 投资管理和投资退出四个阶段。 （一）项目寻找与评估 1、项目来源 私募股权基金要取得良好的投资回报，如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度 获得好的项目是关键。 因此， 通常， 基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外 部渠道获取项目信息，整合内外部资源， 建立多元化的项目来源渠道。 一般来说， 投资项目 的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等，具体如表 2-2 所示。 各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异，通常，通过个人网络、股东、业务 伙伴获得的项目信息质量比较高， 因此，基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、 熟人、 银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外，一些重 要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道，如我国举办的厦门 9 ·8投洽会、天津洽 融会等。 表 2-2 ：投资项目的主要来源渠道 渠道 描述 途径 l 个人网络 l 主动进行渠道建设， 通过公司自有人员的关系 l 市场分析 自有渠道 网络、参加各种风险投资论坛的会议和对公开信 l 战略合作伙伴 息的研究分析收集信息 l 股东 l 银行 / 投资银行 l 借助 / 联合相关业务伙伴（如银行、券商等）、 l 证券公司 中介渠道 专业机构 （如律师/ 会计师事务所等） 以及其它创 l 律师 / 会计事务所等 投公司获取交易信息 l 其它专业机构 ( 如咨询公司， 广告公司 等） l 积极建设公司在创业投资方面的品牌形象和 l 公司网站 品牌渠道 市场知名度，建立 “拉动式 ”的信息渠道。 l 客服中心 2、项目初步筛选 项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书， 初步评估项目是否符 合私募股权基金初步筛选标准， 是否具有良好发展前景和高速增长潜力， 进而存在进一步投 资的可能。 对于少数通过初步评估的项目， 私募股权基金将派专人对项目企业进行考察， 最 终确定是否进行深入接触。 （1）项目初评 项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求， 对创业项目进行初步评价。 私募股权基金通常都有一套自己的投资政策， 包括投资规模、 投 资行业、投资阶段选择等，因此，在项目初评阶段， 基金经理通常根据直觉或经验就能很快 判断。常见的项目初步筛选标准如表 2-3 所示： 表