光伏玻璃行业分析报告.doc

光伏玻璃行业分析报告 2020年3月  目 录 1、双面发电组件是否一定是未来的发展趋势？ ..................................................- 4 - 1.1、非组件成本下降幅度慢，使高效组件成为行业必然选择 .......................- 4 - 1.2、双面发电组件趋势已经确立，技术普及与性价比提升同时进行............- 5 - 1.3、美国取消对双面太阳能组件的 201 关税给相关企业带来利好................- 7 - 2、双面发电时代，双面玻璃或玻璃+透明背板相比谁是未来趋势？................- 9 - 2.1、一些企业大力推进透明背板的应用 ...........................................................- 9 - 2.2、双玻重量问题短期影响普及，但不会成为被透明背板取代的原因...... - 11 - 2.3、双玻组件的质量问题无需担忧 .................................................................- 12 - 3、隆基锁定玻璃供应商对玻璃行业意味着什么？ ............................................- 13 - 3.1、隆基近年根据自身需要逐步锁定主要材料供应商 .................................- 13 - 3.2、光伏玻璃对组件厂日趋重要 .....................................................................- 14 - 4、2019 年下半年光伏玻璃行业供需分析，涨价是否有可能？ .......................- 15 - 4.1、供给端：2019 年光伏玻璃全行业有效产能增长较少 ............................- 15 - 4.2、需求端：2019H2 国内需求接棒，海外需求长期对冲国内需求淡季....- 16 - 4.3、2019H2 光伏玻璃有望出现阶段性涨价，较可能出现在 2019Q4..........- 19 - 5、此轮光伏玻璃的景气周期能持续多久，行业的长期发展趋势是什么？ ....- 20 - 5.1、此轮玻璃的景气周期有望至少持续到 2020 年底，2020 年后新产能持续加 码..........................................................................................................................- 20 - 5.2、平均组件功率逐年提升，使玻璃需求增长慢于全球装机增长..............- 22 - 5.3、玻璃越来越薄，短期领先企业享受薄玻璃带来的溢价，长期来看使双玻渗 透率提升对玻璃需求增量效应减弱 ..................................................................- 23 - 6、总结与投资建议................................................................................................- 24 - 6.1、信义光能（968.HK）规模领先，产能扩张计划饱满.............................- 25 - 6.2、福莱特玻璃（6865.HK）适时的产能扩张稳固行业地位.......................- 25 - 7、市场提示：........................................................................................................- 27 - 图 1、 光伏系统成本分布及组件和非组件成本占比............................................- 4 - 图 2、 主流 60 片组件功率 .....................................................................................- 4 - 图 3、 双面双玻组件基本构造 ....................................................