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国际投资风险剖析 政治、汇率、利率 ;1 政治风险剖析 ;二﹑政治风险剖析评价 1.早期预警体系 1）偿债比率 2）负债比率 3）债务比率 4）流动比率 2.富兰德指数 富兰德指数是美国教授 F.T.Henwen 教授设计考察国家政治风险大小一种评价指标。其值以0-100表示，指数越高，风险越小。 3.BERI指数 指商业环境风险指数。分值为0-100，分四级。 4.日本公司债务研究所确定国家风险等级 国家风险等级表采取评分制，以0-10分表示，10分表示国家风险最低。;三﹑政治风险防范 1.投资前期政治风险防范 1）办理海外投资保险 2）与引进国政府谈判 2.投资中政治风险防范 1）生产与经营战略 2）融资战略 ;2 汇率风险剖析 ; A ; 汇率预测一般用动向指数K，即用当天汇率值P除以前几天汇率值P0 即 K=P/P0 1）当K1时，汇率上升，本币贬值，外币升值 2）当K1时，汇率下降，本币升值，外币贬值 3） 当K=1时，汇率稳定，低谷或者高峰一般维持几天；然后转向，若是低谷就转向上升，若是高峰就转向下降。 三﹑汇率风险防范 1.合理选择计价货币 2.保值措施 1）加价保值 加价保值措施主要用于出口交易中，其计算公式为 加价保值商品价： Pˊ= 原价P×(1+货币贬值率f) 若期限较长：n1， Pˊ= 原价P×(1+货币贬值率f)n; 1）加价保值 式中：i—年利率，%； n —年限，年。 若每年等额付款： 则加价保值调价 Pˊ= n×A 例 7-1 某公司出口商品，以软货币法郎计价成交。原定价P=4500万法郎，年内付款，预期法郎贬值f=10%。 加价保值调价： Pˊ= P×(1+f)=4500×(1+10%)=4950(万法郎) ; 例 7-2 某公司达成以美元计价5年期设备出口10万美元，预计美元5年内贬值5%，年利率为8%，则有加价保值调价： Pˊ= 10×(1+5%+8%) 5 = 18.4(万美元) 若每年等额付款： 加价保值调价： Pˊ= 5×A=5× 2.844=14.220(万美元) ; 2）压价保值 压价保值一般多用于进口交易中，将计价货币贬值率从进口商品价格中剔除以转嫁外汇风险。 压价商品价： Pˊ= P×(1-f+i)n 每年等额付款： Pˊ= n×A 3）提前或推迟首付款 进出口商根据对汇率变动趋势预测，改变外汇首付日期，以防范外汇风险一种方法。; 3）提前或推迟首付款 例7-3 某英国进出口商从德国进口设备，合同签订以英镑支付，交付时间为120天，现预计英镑汇价将上浮2%，合同规定若英方提前90天以上支付可得4%回扣，英公司提前支付贷款年利率为11%，则英公司最大提前支付天数为x，代入下式： 计价货币升值率=﹝贷款利率×（1-升值率）-提前支付回扣率﹞ × 解得：x= 106(天) 故公司可以提前90天付款。 若贷款年利率仍为11%，合同规定推迟90天支付罚金为4%，则英公司推迟天数应该满足：收益≧损失 1+ 银行利率*x/360=(1+法金率*x/360)(1+贬值率) 1+11%*x/360=(1+4%*x/360)(1+1.5%) 得 x = 78 (天); 直接 融资; 5）多角对冲贸易 多角对冲贸易避免外汇风险原理是使其进口额与出口额均衡，即敞口